| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年02月25日 21:15 |
作者： |
陆泽洪 |
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全景网2月25日讯 历史看起来正在重演。自中国央行今年1月18日上调存款准备金率以来，上证指数最多下跌了近9%；不过，2月25日第二次上调存款准备金率后，A股市场反而在银行股和地产股的带领下创近一个月以来的新高。这与2006年7月份开始收紧货币政策后的股市表现如出一辙。
25日股市走强的原因是市场对于收紧政策的忧虑开始舒缓。据《中国证券报》当天引述某权威人士称，中国证监会与国土资源部春节前就地产公司再融资审核流程达成一致，地产公司再融资审核或于近期重启。
由于早前传闻证监会暂停地产公司融资，被市场解读为监管层收紧开发商资金链；此次若重启再融资审核，则意味着管理层可能再度适当放松过紧的货币政策，这令投资者意识到政府调控并不会以完全放弃经济增长为代价。
另一方面，美国当局昨晚的表态也意味深长。美联储主席伯南克24日表示，美国经济复苏仍需要在至少几个月的时间内把利率维持在纪录低位，因为深度衰退过后的复苏预计将十分缓慢。此前，随着中国央行在2月12日宣布在2月25日第二次上调存款准备金率，美联储也在一周后宣布调高贴现率。
招商银行近日撰写报告认为，中国央行今年第二次上调存款准备金率除了出于收紧流动性的现实需要以外，也存有对美国“隔山打牛”的政治考虑。报告认为，放在当前中美摩擦加剧等复杂背景下，中国央行上调准备金可能意在迫使美国不得不在当前敏感期出台紧缩政策，给美国经济复苏带来不确定因素。
正因为如此，尽管伯南克同时也强调了美联储保持独立性、不受政治影响的重要性，但其上述讲话仍无异于及时雨，化解了市场对于全球央行竞相收紧货币政策的忧虑。
当然，无论是中国管理层对过紧政策的放松、还是美联储对退出低利率政策的谨慎，均不足以改变全球央行逐渐收紧货币政策的大趋势。不过，政府温和的态度始终有利于降低收紧政策对投资者心理上的冲击。
事实上，自中国央行在2006年7月份上调存款准备金率、并在8月份实施加息以来，A股市场直到2007年10月份才开始见顶下跌，期间加息幅度高达162个基点，存款准备金上调幅度更是高达550个基点，但上证指数反而飙升近2.8倍。（全景网/陆泽洪）
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