全景网11月17日讯 受到万亿打新资金追捧的招商证券（600999）上市首日表现差强人意，其8.42%的首日涨幅，不仅在09年上市的新股中表现最差，而且还是自中国国航上市首日破发以来新股表现第四差。

　　招商证券开盘报35.01元，涨幅为12.94%，为09年新股最低开盘涨幅。随后一路震荡走低，收市前小幅反弹后收报33.61元，仅上涨8.42%，换手率59.93%，对应动态市盈率为44.3倍，成交59.33亿元。

　　据全景网的统计显示，招商证券的首日表现为09年最差，此前表现最差的星期六（002291）的首日涨幅为23.22%。而从中国国航2006年8月18日首日破发算起，招商证券为三年来表现第四差新股，其他的三只股票分别是大洋机电、工商银行和上港集团。

　　从上交所公布的盘后数据来看，游资成为炒作招商证券的主力军，赫赫有名游资大本营国信证券泰然九路营业部包揽买入和卖出榜头名。其中卖出量最大的五家券商营业部合计成交1.48亿元，泰然九路营业部卖出4307.36万元，而买入量前五名也均为券商营业部，合计买入2.35亿，泰然九路营业部大举买入超过8000万元。

　　作为五年来第二家IPO上市的券商，同时也是业内公认的优质券商之一，招商证券自发行以来一直受到市场的高度关注。但其过高的发行市盈率一直受到质疑，对于上市定位，许多券商给出的价格甚至在其发行价之下，认为其存在破发之忧。

　　“目前已上市券商的平均动态市盈率为30倍，招商证券56.26倍的发行市盈率显然过高，以0.82元的EPS作为估值基础，按照30-35倍确定二级市场价格，招商证券的合理定价区间应该为25-30元。”安信证券称。

　　而中投证券则明确指出，招商证券31元的发行价，显著高于行业平均水平，几乎没有给予二级市场必要的溢价空间，对于整个市场而言，公司发行价几乎不具备安全边际，建议投资者观望、回避。

　　市场人士分析，光大证券的前车之鉴令投资者对于追高券商股有所忌惮。光大证券发行市盈率近60倍，与招商证券近乎相当，但首日涨幅仅不到三成，创下新股发行体制改革以来的最低，且随后不断震荡下跌，一度濒临破发，正是这样的表现令投资者不看好同为券商股的招商证券的后市走势。

　　此外，在招商证券上市前夕，上海证券交易所首度表示要加大违规账户处罚力度，遏制新股炒作。并对一些炒作新股的帐户采取了限制交易措施，这无疑将对二级市场的炒新资金形成威慑。

　　不过，业内人士也指出，尽管遭遇滑铁卢，但招商证券本身个好公司，主要是发行定价过高，相信随着市场的逐步向好，未来的投资价值仍值得肯定。

　　受首日表现逊于预期影响，招商证券“首秀”后的总市值为1205亿元，落后于中信证券的2004亿元和海通证券的1282亿元，为A股市场第三大市值券商。（全景网/雷鸣）