[观察]17亿蛋糕诱惑 国安GAC1行权能否一路坦途? |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月24日 08:21 |
作者： |
雷震 |
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全景网8月24日讯 从8月到10月，一共将有4支权证到期退市，这些权证是否能够顺利行权自然是投资者关心的。不过在中远CWB1行权失败后，9月下旬到期的国安GAC1的行权之旅能否一路坦途，则是从现在开始的一个月内最令人关注的问题之一。
国安GAC1共发行了9571万份，行权价为17.576元，最新行权比例为1:1.003。这意味着如果国安GAC能够成功行权的话，中信国安将获得近17亿元的资金。
面对17亿元的“蛋糕”的诱惑，中信国安自然难以抗拒，渴望之情已经在刚刚公布的中报中充分流露。
中信国安在中报中阐述公司经营中的问题与困难时，一再强调资金对公司发展的重要性。“一方面，随着碳酸锂产品进入工业化生产阶段以及后续硼酸和镁盐产品开发力度进一步加大，公司对流动资金的需求在逐步增加；另一方面，公司将积极关注国内外相关资源的合作机会，保持在相关领域的技术和规模的领先地位，这将增加对资金的需求。”
中信国安表示，国安GAC1如果到期能够行权，可“加快公司既定战略目标的实施进度。”
机构也认为，17亿元对于中信国安来说也确实能起到相当的作用。
上半年公司有息负债超过47亿元，资产负债率维持在50%的高位。中金分析师金宇表示，考虑到公司债务负担较重，以及盐湖后续开发和资源整合对资金的需求，如果顺利行权，将有利于公司战略的执行速度，提升公司价值。
事实上，部分投资者已经看到了国安GAC1行权前到行权时可能蕴含的交易性机会。种种迹象表明，有资金开始逐渐介入国安GAC1和中信国安正股。
国安GAC1上周全周涨幅达到7.47%，在刨除新权因素后，其涨幅高居权证市场首位。换手率高达1724.93%，仅次于开始走下坡路的前期牛权赣粤CWB1，环比增幅88.83%。价量齐升的局面透露出资金对其的热情正逐步升温。
而中信国安二季度的十大流通股东名单里，除了四家持股超千万股的基金外，赫然出现杨倩和“私募大鳄”肖海东两个自然人的名字，持股量分别高达1245万股和850万股，甚至超出众多基金的持股量，增持之迅速，规模之大，令人瞠目。
不过私募如此看好中信国安，是能够助其行权一臂之力呢还是造成了一些不确定因素？
国都证券的分析显示，国安GAC1目前处于轻度价外，溢价虽然超过40%，但“还不至于离谱”，权证被高估的程度较其他品种不算太深，行权还是有可能的，且较高的杠杆倍数也会为其加分。
根据其测算，若按国安GAC1周五收盘价7.19元计算，中信国安至少要涨至24.81元才有行权价值，这意味着正股要在一个月的时间内飙涨50%才能达到。但若权证价格跌至3元一线，则中信国安的股价在20元一线即可保证行权。
显然，压低权证价格对中信国安获取行权资金较为有利，风险较低，但现如今私募大举建仓正股，博取行权前潜在的超额收益，无形中增加了行权的不确定性。
可见，国安GAC1在行权前的这一个月的时间，故事将会很精彩。在各方的博弈中，中信国安能想如愿吃到这17亿的大蛋糕，恐将颇费周折。 （全景网/雷震）
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