| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月20日 14:45 |
作者： |
实习生 陈飏 |
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全景网8月20日讯 联合证券发布研究报告认为,近期美股上升的速度很可能已经超越了经济复苏的步伐，市场在积极情绪带动下提前透支了经济复苏的预期，接下来就必然存在调整的必要性。
报告指出，主要的先行指标带来的信号有：1.经济最差的时候已经过去，目前处在缓慢的上升恢复阶段；2.在这个阶段，有些指标跑的快，有些跑的慢，甚至有反复，所以宏观经济指标打架的情况比较常见；3.需要重点关心的是跑的慢的指标何时能跟上整体的节奏。
而同步指标的信号是：三季度随着去库存见底，补库存增加的趋势，工业产值，GDP等指标增长趋势将会更加明显，出现反复的可能性不大，属于"跑的快"的指标。
报告称，几项滞后指标信号不明，期待关键"信号"出现。其中，就业类指标目前带来的信号需要密切关注：1.首次失业人数何时可能降至50万以下。2.非农就业人数比失业率的参考价值更大。而零售销售指标带来的信号是：1.基础消费类依然很疲软；2.汽车销售的短期刺激因素持续时间究竟能有多久？
报告认为，房地产市场带来的信号是对2种抑制房地产上升趋势的因素判断：1.长期国债收益率，国债收益率大幅上升或下跌的可能性在年内都不大，很大的可能性是出现小幅度攀升。从这点来看，对房地产市场的影响年内不是很大。2.从美联储最新的调查报告来看，金融机构信贷紧缩的情况仍然将继续维持此前的状态，短期内无法得到根本性的改变，部分银行给出的信贷开始放松的时间是2010年下半年。
报告还指出，和7月份的失业率数据类似，信用卡的坏账率数据出现了下滑，同样是一个积极的信号，但和失业数据类似，相当一部分人选择较少的消费导致信用卡坏账（延期180天）的比率下滑，所以坏账率（>180天）真正见顶的时间还没有到来。（全景网/实习生 陈飏）
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