| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月06日 16:50 |
作者： |
实习生 简丽莎 |
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全景网8月6日讯 申银万国发布研究报告称，预计八月股票市场震荡将逐渐加剧，建议适当调高债券配置比例，以适当规避股票市场的震荡，并参与债券市场的反弹。投资者需要警惕通胀预期修正对资产、尤其是债券资产和商品类资产的影响。
根据申银万国对各类资产价格推算的通胀预期来看，其对通胀的预期已经反映比较充分甚至有所透支（债券资产隐含了2.3%的通胀率；股票资产为3.5%左右；而对于资产类股票来说，其隐含的通胀预期则已经大于4%）。从实体经济出发，中国未来两年更有可能是物价的温和上涨，预计2009年CPI和PPI涨幅分别为-1％和-5.5％，2010年CPI和PPI涨幅分别为2％和3％。另一方面，从流动性角度出发，未来通胀预期进一步上升的可能性也并不是很大。
申万分析师朱康平等认为，从各类资产价格来看，债券资产调整已经较为充分，通胀预期未来向下修正的空间带来债券市场机会；而资源类资产其隐含的大于4%的通胀预期已有所透支，需要警惕其向下修正的风险。
申万建议，调高债券仓位5%，降低股票仓位5%，也就是再平衡股债比例至75%：25%。（全景网/实习生 简丽莎）
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