全景网7月27日讯 作为IPO重启后的首只大盘股，四川成渝（601107）上市首日的表现令人瞠目。该股最高涨幅达323.6%，并两度被上交所临时停牌，不仅远远超出市场预期，连近日上市的几只中小板股都望尘莫及。

盘后数据显示，机构投资者并没有参与该股首日买入，个人投资者尤其是中小投资者的非理性追涨导致其股价的大幅上涨。

盘中涨逾三倍，两度被临时停牌

四川成渝今日开盘便以111.1%的涨幅将众多机构的预测远远甩在脑后，开盘报7.60元。临近上午收盘，该股突然拉升，涨幅达到174.7%，随即被上交所临时停牌。上交所并提醒，恢复交易后，如该证券交易中再次出现异常情况，交易所可实施第二次停牌，停牌时间持续至今日收盘前五分钟。

但下午复牌后，该股涨势更为凌厉，盘中高见15.25元，较开盘价翻番，涨幅达到323.6%。上交所于13：51-14：55对其实施了第二次临时停牌。

收市前五分钟，四川成渝股价开始跳水，最终收市报10.90元，上涨202.8%，全天换手率为88.31%。

四川成渝此次以3.60元/股的价格共发行5亿股，其中网上发行的3.75亿股自7月27日起上市交易。

根据全景网统计的10家券商研究所此前的定价预测，其价格中轴位于4.83元。其中，方正证券给出了3.90元的预测下限，海通证券给出了5.75元的预测上限。

而不久前挂牌上市的几只新股中，表现最强劲的万马电缆首日最高涨幅为134.78%。

个人投资者追涨推高股价

到底谁参与了四川成渝的首日爆炒？上交所盘后公开信息显示，周一买入和卖出该股前五名的席位均来自券商营业部，无一机构席位。

买入前五名的席位分别为：东海证券青岛闽江二路、广发证券上海玉兰路、华泰证券杭州教工路、西南证券北京北三环中路以及方正证券杭州延安路。其中，华泰证券杭州教工路和方正证券杭州延安路为颇有名气的杭州系游资的聚集地。前五名席位合计买入1.51亿元，前三名的买入金额都在3000万元以上。

卖出席位中，赫赫有名的国信系几大“涨停敢死队”成为最大的赢家。前三名的国信证券深圳泰然九路、国信证券上海北京东路、国信证券广州东风中路分别卖出2014.95万元、1726.68万元、1225.81万元。华泰证券江阴福泰路和国信证券北京平安大街也在榜单之列。前五名席位合计卖出6462.65万元。

对四川成渝上市首日的表现，上交所有关人士表示，共有7.4万个账户参与了首日买入。其中，99.9%的账户系个人账户，其合计买入量占市场成交量的比例高达98.8%。基金、券商、保险等专业机构投资者没有参与首日买入。在两次股价快速上涨阶段，买入量在5万股以下个人账户合计买入数量占相应时段市场成交量的比例分别达72.3%和79%。个人投资者尤其是中小投资者的非理性追涨导致股价大幅上涨。

股价远离基本面，炒新风险凸现

然而，爆炒之后的风险不容忽视，且不论令千万股民伤透心的中国石油，08年4月25日上市的紫金矿业首日也遭到资金爆炒。发行价为7.13元的紫金矿业以9.98元开盘后，最高涨至22元，涨幅达208.6%，并触发了上交所临时停牌机制。复牌后，该股急转直下，最终收于13.92元，当天的换手率高达92.53％。

紫金矿业随后便迎来了连续三日的大跌，直至10.15元才开始企稳。首日追高买入的投资者可谓损失惨重。

而对于四川成渝，此前对其估值较为乐观的海通证券认为，外延式扩张、贯通效应、计重收费基准费率恢复标准水平等是公司未来业绩增长的主要催化剂，公司在行业中具有突出的成长性特质，应享有一定溢价。给予公司2009年20-23倍的PE水平是合理的，对应的估值区间为4.80-5.75元。

四川成渝今日收盘价对应市盈率已高达51.20倍。据中信证券统计，公路行业09年PE仅为13倍左右。此外，受A股飙涨带动，四川成渝H股收盘涨5.57%，报3.60港元，A股较H股的溢价率达到244.83%。与此同时，当前A股股价平均比H股股价溢价41.1%。

有分析人士认为，该股股价已远偏离基本面，首日爆炒之后，短线走势很不乐观。

四川成渝的疯狂，也为即将登陆上交所的巨无霸——中国建筑的首日表现带来无限的想像空间。但无论如何，无视风险、盲目追高的行为显然并不可取。（全景网/陈丹蓉）