| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年07月10日 15:58 |
作者： |
陶元 |
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全景网7月10日讯 本周货币市场难言平静，信贷额连续第八次超预期，而隔日1年期央票的重启，也发出了央行对货币政策进行微调的明确的信号。
7日8日晚，央行发布数据，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元。7月9日，为配合适度宽松的货币政策，停发8个月之久的1年期央票也重新启动。
分析人士认为，央行突破惯例提前发布信贷数据简报很可能就是为第二日重启1年期央票作出铺垫。而重启1年期央票也是对货币信贷过快增长的反应措施。
其实自上周起，央行公开市场操作就出现了微调迹象。上周二央行在银行间市场不但重启了91天正回购操作，而且28天和91天正回购利率均出现了今年来的首次跳升。
一年期央票的发行利率被看做是市场利率的风向标。去年在适度宽松的货币政策下，1年期央票从隔周发行到暂停发行。而一年期央票复出后的首次发行收益率为1.5022%，较前一日市价猛升10个基点,大大高出了市场预期。这一招标结果表明，市场对未来货币政策紧缩的预期开始升温，而这一预期立刻波及二级市场，推动相关债券品种收益率上扬。
国泰君安林朝晖认为，货币市场资金利率近期受新股发行影响已出现一定程度上行，而一年期央票重启和下周三首支主板股票发行发生"撞车"，因此对货币市场的冲击有可能出现放大。
本周公开市场到期央票及正回购共2600亿元，较上周增加985亿元。而受益于一年期央票重启，本周公开市场回笼资金量上升至2700亿元，创近14个月来的新高。央行本周共净回笼资金100亿元，而上周央行通过公开市场净投放资金315亿元。
业内人士预计,以一年央行票据为代表的深度对冲工具复出，意味着适度宽松货币政策在下半年将偏向于"适度"。未来一年央票收益率将向2％靠拢，带动货币市场收益率水平向中性回归，告别1%时代。
信贷资金从去年11月份开始放量增长，宽松的流动性推动股市触底回升。虽然6月份信贷数据依然增长强劲，但由于这是滞后数据，在央行收紧银根的预期下，股市及大宗商品市场的走势都将遭受考验。
不过分析人士也表示，一年央票本身是公开市场的常规操作工具，只是在去年全球经济危机的特殊背景下暂时退出，重启的主要目的是将货币供给状况，由过度宽松回复到正常，避免资产价格泡沫增多，而货币紧缩政策再进一步升级的可能性很小。（全景网/陶元）
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