全景网4月28日讯 刚刚出炉的基金一季报显示，地产股在一季度获得基金的青睐，持股市值增长接近六成。而随着信贷的急速扩张和经济的回暖，在08年的楼市“寒冬”中苦苦支撑的中国的房地产业有望在09年迎来复苏。

　　信贷扩张和经济回暖助推景气 基金一季度加速增持地产股

　　天相投顾的统计数据显示，继08年4季度基金开始增持地产股，09年1季度基金对地产股的配置比例继续上升，总体上看，基金公司一季度末持有房地产业股票总市值较08年末增加58.46%，占基金全部持股市值的比例增加了1.12个百分点，由6.42%上升到7.54%。

　　从个股来看，在基金公司持有市值排名前38位的房地产股中，有27家公司的基金持有比例有所上升，其中华发股份大幅增加了12.94个百分点，亿城股份、招商地产、保利地产、中华企业、华侨城A、新湖创业、中国宝安、北京城建、天保基建和新湖中宝，10家公司的基金持有比例增幅在3.32%-8.74%之间。

　　市场人士分析，基金加速增持地产股，最重要的一个原因在于行业基本面的持续好转，一季度央行的急速信贷扩张与宏观经济数据持续转暖为地产行业的复苏注入强心针。

　　09年央行一直而奉行宽松的货币政策，信贷投放激增。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增加3.25万亿元，对房地产行业而言至关重要的居民中长期消费性贷款余额则达到3.5万亿元，较08年末净增加1954亿元，其中3月份劲增972亿元，为2007年初以来的第二高峰。

　　中信证券预计，央行的宽松货币政策仍将持续下去，从房地产开发投资资金来源的同比变动来看，在开发商更容易获得资金的前提下，房价上涨的一致预期也容易形成，再加上信贷支持的购买力充裕，销售将可能出现增长。

　　宏观经济数据亦为地产业回暖提供支撑。数据显示，中国制造业采购经理指数已连续四个月回升，并一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，此外，3月份城镇固定资产投资增速达到30.3%，超出市场的预期。工业增加值同比增长了8.3%，较前两个月大幅提高4.5个百分点，凸显投资的高增长。

　　受上述因素影响，房地产一季度数据表现令人惊喜，投资增速4.1%，销售数据面积增速8.2%，销售额增速23%，均好于市场预期；同时新开工面积下降16%，土地购置面积下降40%将意味着未来供给将受到抑制。

　　最艰难的时刻或已过去 地产业二季度有望获得新生

　　一季报也印证房地产企业曾经紧崩的资金链正在舒缓，企业最艰难的时刻或已过去。截止27日，已公布季报的54地产股的经营活动现金流量达到72.4亿元，其中龙头股万科达到36.8亿元，保利地产12.2亿元，总资产排名前十位的大企业只有首开股份和苏州高新出现经营性现金流净额为负。

　　而随着宏观环境的转好，以及经济的逐步回暖，中国的房地产行有望见底回升，地产股在度过了08年艰难的一年后，将在09年迎来行业的复苏性增长。

　　中金公司预计，二季度一二线城市房屋销售量仍将保持较高水平，房价有望下半年见底，行业反转将进一步提升地产板块估值空间，建议二季度继续超配地产股。

　　“当前房价下行空间不大。相反，由于需求强劲、供应过剩压力缓解、再加上开发商更易获得新资金，可能会导致未来数月内房价温和走高。”瑞银证券称。

　　基金钟爱地产龙头 复苏之路并非一马平川

　　不过，基金的增持也并非眉毛胡子一把抓，从基金增持比例上升明显的公司看，招商地产、保利地产等一线龙头公司仍受青睐。但偏向商业地产的金融街、浦东金桥则遭到减持，此外，有4家公司退出基金重仓行列，分别是福星股份、栖霞建设、冠城大通和云南城投。

　　中金公司认为，相对二线地产公司来说，全国及区域龙头公司资金压力较小，成长潜力更好，其稳定的业绩及财务状况也提供了较多的安全边际。

　　此外，一季度的回暖并不意味着地产业未来将走上康庄大道，中金公司提醒，投资地产的风险在于国际金融危机进一步蔓延、宏观经济下行超预期；同时央行收紧流动性导致地产企业资金困难。万科亦在季报中表示，“断言住宅市场调整已经结束尚为时过早。”（全景网/雷鸣）