| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年03月25日 15:29 |
作者： |
陶元 |
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全景网3月25日讯 不知不觉，大宗商品期货的本轮行情已持续了3个多月，日前美国政府出台的货币政策，更无疑在商品市场投下了一颗“重磅炸弹”。国际金融危机依然没有好转的迹象，商品市场走强仅是个短暂反弹，亦或是迎来彻底的反转？
从去年12月末开始，大宗商品期货市场就开始掉头向上，其中大宗商品风向标-国际原油价格从去年底最低的32.40美元反弹至3月24日收盘的53.98美元，升幅达到66.6%。LME铜、铝、锌、铅、镍和锡分别上涨41.44%、10.80%、23.37%、51.38%、10.32%和4.07%。COMEX黄金涨幅也达到33.9%。
虽然从去年底开始，大宗商品期货就有了向上的势头，但市场普遍认为这将是一个短暂的反弹过程。
可市场瞬息万变，3月18日，美国政府出台“数量化宽松”货币政策，宣布在未来6个月之内最多将可能回购3000亿美元的美国国债，并增加抵押贷款支持证券收购额，使得抵押贷款相关政策工具规模扩大至1.25万亿美元。此项政策的实质就是增大货币发行量。
高达1.25万亿美元的流动性注入一经宣布，即刻在全球外汇、商品市场造成巨大震撼，成为市场风向的一个转折点。美联储开动印钞机解决救市资金来源，直接导致的结果就是美元贬值，美元指数两天内大跌5%，创38年记录。而美元贬值则直接撬动国际大宗商品价格上升。
此后一周，国际原油指数涨幅超过13%，价格重回50美元关口，黄金期价则大涨3.88%，金属及农产品期货价格也出现一定反弹。而国内期货市场也受到国际市场影响，沪铜主力合约0906创出6连阳。
目前，以美国为首,全球各主要经济体都推出大规模刺激经济计划，这必然会造成流动性泛滥。中证期货分析师王晓黎认为，本来只是技术性反弹的商品市场，在资金大量流入甚至恶性通胀预期上升的背景下，有可能迎来反转的最关键时期。
东航金融的分析师姜山认为，全球范围的量化宽松货币政策在为金融市场提供流动性的同时，中长期必然造成大量纸币泛滥于市，形成强大通货膨胀压力。全球范围的量化宽松政策一旦出现，其表现未必会是美元指数长期下跌，但很可能表现为一些资源类产品名义价格上涨，商品牛市引擎可能因此重启。
但从国际环境看，世界经济增速仍处在下降通道之中。IMF将原来预期的2009年世界经济增速0.5%进一步调低为将下降0.5％至1.0％，为60年来首次负增长。因此也有不少分析人士认为，仅靠美元贬值以及全球性通胀预期并不能让商品市场走出熊市泥沼。去年大宗商品价格一路暴跌，最根本的原因是金融危机引发全球经济增速放缓，需求下降。如今商品市场要由熊转牛，关键自然要取决于全球经济何时走出低谷，从而在根本上改善商品市场的供需形势。
长城伟业期货李世春表示，美元对于大宗商品价格的波动仅仅起着助涨助跌的作用，消费好转才是大宗商品价格反弹的决定因素。
摩根大通亚洲首席经济学家龚方雄也表示，目前商品市场只是美元走弱带动的反弹，从需求角度讲，是支撑不了商品价格持续上扬的；近期商品价格有望回到一个新的交易区间，但牛市不会到来。
值得注意的是，在商品价格反弹的同时，基本面的压力却在进一步积累，数据显示，目前原油库存在进一步增加，而有色金属库存则在前段时间减少后又趋于稳定。从3月24号开始，全球大宗商品期货市场，尤其是亚洲及中国期货市场，开始高位遇阻回落,也似乎表明投资者开始重新审视基本面，以炒作流动性为主题的上升行情暂告结束。（全景网/陶元）
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