全景网3月9日讯  国际黄金价格在重上千元大关后，很快步入调整，而且一跌就是连跌八天。不过很多人对此并不担心，因为全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares持仓量一直保持历史高位。黄金的这波涨势，正是有了这股强大了力量推动，才涨得这么坚决和迅速。不过就在金价止跌反弹后，SPDR ETF却进行了年内首度减持，虽然力度甚微，仅有0.3吨，但也不禁让此前看多的部分投资者心里打鼓起来——这到底是一次正常的调仓，还是金价转向的信号呢？

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    经济危机以来，投资者对黄金的需求日益高涨，世界黄金协会(World Gold Council)在其2月18日公布的季度中报告表示，2008年全球黄金需求增长4%，至3569吨；投资需求增速超过珠宝需求和工业需求，金条和金币成为投资最爱。正是投资需求的暴增，大量资金涌入黄金市场，买入黄金ETF，通过这个巨大的推手将金价推至千元大关。

    1000美元对目前的黄金来说，既是一个里程碑，又是一个很强的压力位。一方面，经济危机导致的避险需求，推动金价逐步走到这个价位，另一方面来说，千元黄金的高价，又将对黄金的真正的需求形成压制，毕竟这个价位确实有点高了，其商品职能将被弱化。据世界黄金协会统计，2月以来，由于黄金价格升高，全球珠宝需求有所减少。

    在金价八连阴期间，欧元区经济频出红灯，且各国央行仍在不断下调利率，显示经济危机仍在继续加深，美元兑欧元的汇率一路高涨，美元指数更是连续上扬，创下历史新高，导致部分投资黄金的资金重新流入美元。而油价也在欧佩克（OPEC）第四轮减产预期的推动下，从37美元的低位，缓慢攀升至45美元以上。其他投资品的强势反弹，使得依靠资金推动的金价很容易就出现了疲态。

    COMEX期金的基金持仓也反映了前期资金离场对金价的打压，截至3月3日一周基金多单离场10000余手，远大于基金空单的减少量，基金净多单也连续两周下滑。

    但目前的机构投资者多数仍相信金价的调整是暂时的，瑞士信贷上周五表示，鉴于近期贵金属价格出现的反弹，因此小幅上调了价格预期。瑞信预计，到第二季度末，金价将在900-1000美元/盎司的区间内，原先预计的区间是850-950美元。

    安信证券有色金属首席分析师衡昆则表示“即使金价不一定会涨得很高，但900美元下方的空间也不大。”由于全球金融体系的恢复需要较长时间，至少未来半年内投资者对黄金的追捧仍将会持续。而一旦有新的金融风暴被触发，金价仍将进一步上扬。

    中瑞黄金也持有类似观点，其认为，对未来经济前景的忧虑将加剧各国央行救市的力度，同时对各国货币贬值的预期继续支持着投资者买入黄金进行保值。

    不过，在市场主流看法仍是以正常调整为主的时候，支持“转向论”的也不乏其人。

    中证期货分析师孙凡认为，SPDR逆势减仓，尽管量不大，却很有可能是资金转向的一个风向标。因为从近期国际资本市场的走势来看，有几个值得关注的变化。一方面道指期货开始领先道指，由贴水转为升水，说明市场的预期开始好转，另一方面，原油再次前期震荡整理的上边界，这是3个月来的第三次向47美元发起冲击，这次突破的可能性很大，那么将会有资金从黄金流入原油市场。

    灵瑞黄金则指出，从基本面来看，全球股市仍然在不断下滑中，美元前景大好，处在强势上升通道都是对金价上升的阻碍。

    无论是“调整论”还是“转向论”，有一点可以肯定的是，金价之所以涨这么高，就是因为庞大的资金需要避险，需要保值增值。而一旦经济危机过去，避险需求下滑，而商品需求又补不上这个缺口的话，缺少资金推动的金价自然要下跌。不过从目前的形势来看，经济危机还不是一时半会能够结束的，黄金作为一个避险的工具，仍然将被资金给予相当关注。 （全景网/雷震）