| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年02月04日 15:31 |
作者： |
陈丹蓉 |
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全景网2月4日讯 针对近期信贷激增的现象，中金公司周三发布研究报告认为，近期信贷增长不可持续，09年信贷呈现前高后低。
最近数月新增贷款爆发性增长，08年11、12月分别达到4769亿元和7718亿元，09年1月前20天已达9000亿元。
中金公司指出，目前的信贷需求主要来自短期资金周转和政府项目，私人部门投资带来的信贷需求仍然比较孱弱。因银行在政府刺激经济计划出台之后，竞相瓜分第一批质量较佳的基建项目贷款。但到2季度后期或下半年，伴随第一批较为优质的基建项目贷款被瓜分完毕，银行对于基础设施的贷款将放缓，而届时私人部门的投资需求仍难复苏，使贷款增长将显著放缓。此外，目前信贷飙升、各地基建项目蜂拥而上的局面可能引发决策者的反思，从而导致信贷与投资增速回落。
报告提醒，09年可能出现"宽信贷，紧货币"的信贷与货币增速背离局面，因而对于资产价格推动作用有限。此外，如果近期贷款飙升的背后伴生着贷款质量的下降、贷款标准的放松，则会潜伏未来更大风险。因此，目前的贷款爆发性增长可能对于建材等基建相关行业短期利好，但对于银行业来说长期更为不利。尤其是考虑到目前的基础设施饱和，且投资与消费严重失衡，继续加大投资引发未来坏账的风险较高。
近期的财政刺激和准财政刺激（贷款大幅增长）将使09年季度GDP“同比增速前低后高，环比增速呈倒V型”。中金公司表示，GDP环比增速有望在1季度有所回升。伴随着财政刺激作用全面显现及企业去库存化接近尾声，环比增速将在2季度进一步强劲反弹，3季度维持高位；但4季度随着信贷回落和基建刺激作用淡化，而私人部门出口、投资和消费依然萎靡，GDP环比增速将显著回落。全年则维持GDP增长7.3%的预期。（全景网/陈丹蓉）
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