| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年01月07日 20:20 |
作者： |
周蓓 |
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全景网1月7日讯 3G牌照今日正式发放，但利好出尽三大电讯股今日大幅下跌。各家机构对三大电讯股后市表现看法不一，同时对移动还是联通谁是最大赢家也存分歧。
工业和信息化部周三正式向中移动、联通和中国电信三大电讯商发放3G运营牌照，其中中国移动将获得TD-SCDMA牌照，中国联通和中国电信将分别获得WCDMA和CDMA2000牌照。而市场忧虑三大运营商未来几年因大规模资本投入造成盈利下滑，以及出现因竞争加剧带来价格战的风险，今日三大中资电讯股在A股和港股市场上均出现股价大幅回落的走势。
按照国家工业和信息化部部长李毅中的说法，2009年和2010年预计完成3G直接投资为2800亿元人民币。而根据中金公司的预计，09年三大运营商投资总额乐观估计可能超过3000亿元。业内人士称，三家公司的3G业务，要两三年以后才能达到收支平衡。
申银万国的报告指出，3家运营商获得牌照后，投资者将转而关注电信行业真实业绩表现和非对称管制的进展。预计联通将通过移动和固话捆绑获取一部分新增份额，最早今年1-2月份该数据就将有所增长。3G试商用也会在上半年推出，进一步提升每月新增份额。表示维持中国联通增持评级。
美林也预计，联通将成为本次电讯业重组的大赢家，因为其3G模式技术发展最为成熟。
不过也有观点认为，中国电信和中国移动的3G网络建设开支主要由其母公司负责，因此3G建设对电信和移动的盈利负面影响较为轻微；而联通要建设一个全新的3G网络，并且预期由上市公司负责，将会使近年的开支大幅上升，对联通的盈利影响会最大。
大福证券认为，中移动去年已经开始试用3G制式，而联通和中国电信现在才起步，使这两家公司未来几年的资本开支有上升的压力。
摩根士丹利的报告则力挺中移动，认为中国移动的短期盈利稳定性较好，因此预期未来3-6个月可继续跑赢大市。
瑞信则认为，牌照的发放并不改变基本面，中国移动仍然是该类个股的首选，维持移动强于大盘的评级，给电信"中性"评级，联通则是"弱于大盘"。（全景网／周蓓）
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