| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2008年12月15日 10:01 |
作者： |
雷鸣 |
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全景网12月15日讯 瑞银证券近日发布报告认为，投资者的风险偏好发生变化，尽管企业盈利恶化可能超出预期，但利空获得正面解读，投资者情绪却变得乐观起来，因冀望政府出台更大规模的经济刺激计划。
瑞银证券策略分析师陈李表示，随着中央经济工作会议结束，政策催化剂会逐渐减少，推动A股反弹的政策力度减弱。只有减息预期再次高涨，因为11月CPI已经下降到2.4%，1年期存款利率减去月度CPI，自2007年以来首次出现正值。
陈李仍旧悲观的认为，如果确认存货跌价准备，企业盈利恶化可能超出预期。存货仍然有待出清，商品价格大幅下跌，企业需要计提的存货跌价准备可能超出预期。如果存货跌价准备占存货比重从08年上半年的2.9%上升到10%，即全部A股公司需要确认1500亿元的跌价损失，达到预期的08年净利润总和的15%以上。
“但投资者的风险偏好发生变化，情绪却变得乐观起来。”陈李指出，两周之前，投资者对利好政策做负面理解，比如11月26日大幅度减息，他们认为，这表明经济基本面比想象中更加糟糕。现在，投资者对利空消息做正面理解。比如，近期公布的PPI和工业增加值低于预期，但他们认为，这表明政府将出台更大规模的经济刺激计划。（全景网/雷鸣）
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