全景网6月4日讯　"红五月"希望落空，六月股市开局依旧未能走出低谷。虽然近期股市萎靡不振，但权证市场却是异常火爆。在逐利的同时，投资者也需警惕高溢价背后隐藏的投机风险。

　　上周市场最耀眼的明星无疑是南航认沽。这只自上市以来没有一天具有价值的认沽权证由于券商的巨量创设而备受争议。由于套利空间巨大，去年券商创设的南航认沽数量达到121.48亿份。市场普遍预期券商将会在南航认沽到期前大量回购注销，于是上周南航权证上演"末日"疯狂，五个交易日内暴涨161%，换手率达到3437.7%。本周一南航认沽开盘继续狂飙并被上证所临时停牌，而在复牌后开始暴跌，本周三个交易日跌幅已经达到35.33%。随着行权期临近，南航认沽价值回归之路可能才刚刚开始。

　　南航认沽表演虽然落幕，但却引爆了权证市场热情，由于南航认沽是目前唯一的认沽品种，认购权证连续两日成为游资炒作新的目标。

　　中远认购成为昨日炒作主要目标。在正股中远航运表现一般的情况下，中远认购却一路飙升，最后涨幅达到25.04%，换手率达到322.67%。今日中远认购高开后股价迅速坠落，跌幅位居权市场首位。

　　而即将进入行权期的深发认购是今日权市"龙头"。深发展早盘大幅下跌，但深发认购走势似乎全不受影响，尾盘更是大幅飙升而被深交所临时停牌，停牌前涨幅达到26.8%。复牌后深发认购股价略有回落，但全天涨幅仍达到25.27%，换手率达到161%。

　　除了深发认购，其余购权品种今日表现也远超正股，如钢钒认购涨8.37%，正股攀钢钢钒仅涨2.16%。在正股日照港大跌4.7%的情况下，日照认购涨幅还达到7.49%。

　　连续脱离正股走势的表现也彻底消灭了权市负溢价的存在。权证负溢价意味着在忽略交易费用情况下，假设当前正股股价维持不变，以当前权证的市场价格买入权证，持有到期行权获得的收益大于成本，即存在一定套利空间。从理论上说，负溢价是权证价格被低估的表现。

　　之前几个钢铁购权品种还存在负溢价，但至今日收市17只权证品种已经全部是正溢价。其中上汽认购溢价幅度最高为170.59%，深高认购溢价幅度也达到160.69%。三只钢铁购权溢价幅度较低，马钢认购溢价1.48%，钢钒认购溢价2.24%，武钢认购溢价8.3%。

　　由于是"T+0"交易，权证品种换手率也是居高不下，今日17只交易权证平均换手率达到200.38%，也就是说每份权证今日已经交易了两次。13只权证换手率超过100%，其中日照认购和南航认沽换手率都超过500%，三只钢铁购权换手率较低都在100%以下。

　　按照以往，权证走势与正股走势相关度很高，并有放大效应，但近两日这个规律似乎完全被打破，正股大跌也阻挡不了权证大涨。高溢价加上高换手率，"两高"显示目前权证市场投机风气盛行。专家提醒，投资者在炒作权证逐利的同时，也要警惕高溢价背后隐藏的投机风险。今日深发购权罕见遭遇临时停牌，也许就是监管层敲响的"警钟"。（全景网/曹昱）

制表：曹昱