[论坛]泰信基金:中国经济将"软着陆" 关注五大机会 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2008年06月02日 08:42 |
作者： |
雷鸣 |
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全景网6月2日讯 由《交易日》和中信银行共同主办的中信银行·新财富投资报告会5月31日再度在深圳市中心书城开讲，泰信基金研究部总监邓良毅在论坛上发表了题为《中国经济软着陆背景下的投资机会》的主题演讲，他认为中国经济今年将实现软着落，投资者应当在调控中寻找五大投资机会。
邓良毅认为，从1999年开始，中国经济已经连续高速增长了8-9年，在持续多年的高速增长后，将步入一个温和整理阶段，邓良毅判断今年经济是“软着陆”，但是未来高增长趋势不会发生根本性变化。
为什么是“软着陆”，邓良毅给出了二点理由，1.我国总体上仍处于工业化的中期阶段，离工业化完成还有相当长的路要走，经济快速增长的趋势不会发生根本性改变。2.我国的城市化率只有45%，成熟发达国家将达到70%，仍有巨大的提升空间。
邓良毅指出，拉动本轮经济增长的两个主导产业-汽车业和房地产业增速依然强劲，数据显示，1-3月份轿车产、销量分别同比增长18.4%和16.9%，房地产投资增速依然维持高位，对固定资产投资的拉动效应依然存在。1-3月份房地产开发投资增速32.3%。他认为当前汽车（每百户城镇家庭4.32辆）和住房消费远远没有达到饱和的地步。
邓良毅表示，2008年增长率仅仅是小幅回落，高增长的惯性依然存在，新开工和在建项目增速依然不低，施工项目计划总投资额同比增速19.5％，依然处于较高水平。政府未来将加大财政支出力度。同时从外部数据来看，美国经济可能比预料中的好，这都为中国经济的重新走强提供了良好的环境。
那么，在经济“软着陆”的背景下，投资机会在哪里，邓良毅认为，下跌挤压了股市泡沫，有许多高成长性并且有安全边际的行业值得投资。他认为，大幅下跌后的估值水平已经回归到正常水平；政府在3000点陆续出台“利好”政策；6000点时我们曾经迷茫买不到便宜的股票，大跌给我们提供了从容买入优质公司的机会。
对于投资机会的把握，邓良毅表示，投资者应当在调控中寻找机会。他认为政府调控中隐含着解决问题过程中带来的机会；同时应关注政府投入的方向，经济发展中的危机和瓶颈刚好又是政府投入最大的行业，在经济回落背景下具有明显的刚性。应当从危机和瓶颈中、防御性行业、劳动力成本上升对工具的需求、要素价格改革四个方面寻找机会。
邓良毅最后给出了具体的投资建议，1.重点关注一季度高增长能够延续、并且估值具有一定安全边际的行业，包括医药、零售、输配电设备、化肥农药中的钾肥等。（高成长、低市盈率）。2.估值不具有明显优势，但成长性确定的煤炭、白酒、品牌消费品企业可作为防御性品种配置。（高成长、高市盈率）。3.银行、地产估值处于低端，但未来盈利增长存在看不清的因素，重点关注行业中具有更高抗风险能力的优势公司。（低市盈率、增长不确定）。4.钢铁、纯碱、氯碱等行业，2008年增长相对明确，估值水平也不高，但2008年是行业周期性高点的迹象比较明确，应在反弹中逐步降低配置比重。（低成长、低市盈率）。5.关注石化、电力、水务等行业“否极泰来”中蕴含的投资机会。
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