| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2008年05月12日 11:12 |
作者： |
雷鸣 |
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全景网5月12日讯 市场的持续调整令基金的态度也日趋谨慎，东吴基金和天治基金今日发布周报，“谨慎乐观，震荡”成为本周策略报告中关键词，同时，能够抵御通胀的上市公司普遍受到基金经理的青睐。
东吴基金的莫凡认为，本周大盘将面临比较微妙的时刻，市场对于公布的宏观数据可能变化非常担忧，另外一方面对大盘的反弹高度热情重燃。市场可能会重新延续之前的慢牛走势，期间震荡也在预期之中，投资者人气进一步回暖，市场对于反弹的点位将再度看高一线。但是从目前的政策面看，市场需要进一步梳理投资思路，寻找做多的的催化剂。
总体而言，东吴基金认为这波反弹可以延续到8月大小非减持的一个年内高峰，目前主要关注下面几个方面：首先，密切关注通胀的温和化，以及宏观面的企业利润的改善。其次，在本轮反弹中风格优势值得重视，除了之前反复提出的哑铃策略外，小市值，高成长股票将会再度活跃。最后，宏观调控的变化中受益的板块以及，在通胀中，一些企业的盈利模式将发生变化，从而提高管理的效率；另外部分企业将通过新技术的自主研发而产生新的机会。
天治基金认为，市场2季度运行的格局仍以震荡上行为主，长期类看，天治基金认为在通胀趋势逆转以前，A股市场估值中枢有向下修正的需求。但在中短期内，由于政府政策的连续呵护，同时考虑到今年上半年上市公司的业绩依然较好，非理性作空也有相当风险，预期市场2季度运行的格局仍以震荡上行为主，涨不快、跌不深可能是现阶段市场主要特征。投资人需要调整心态，应对市场变化。
行业层面，我们仍然长期看好能够抵御通胀与经济周期、国家政策支持导向明确的行业(包括商业零售、生物医药、食品饮料、替代能源、节能环保等)以及能够受益于价格上涨的煤炭、化工、农业等行业。
报告同时提到，可逢低买入中长期债券。周五统计局公布了四月份的PPI数据为同比增加8.1%，高于三月份，这使得三年以上的中长期债进一步承压。本周一将要公布四月份的CPI同比数据，市场预计为8.5%，该数据将对债市形成利空。对于长期债的未来走势，目前市场有所分歧，3年期的债券受到市场欢迎，由于3年期央票发行稳定，这给3年期债券提供了相当的安全边际。展望本周的债市，短期内中长期债券将继续承压，但可以逢低买入。
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