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| 来源： |
第一财经日报
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发布时间： |
2006年06月08日 08:48 |
| 作者： |
李亚
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关键词： |
中行
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高盛：绿鞋期权没有造成额外供给新股
中国银行（3988.HK）昨日宣布，承销团已全部行使了超额配股权（即绿鞋期权）。中行的IPO规模因此达到112亿美元，使得其集资规模由原来的全球有史以来第六大IPO上升到第四。
本次中行承销团主要成员之一的高盛（亚洲）中国资本市场部门主管廉洁昨日向《第一财经日报》表示，承销商是在本周二（6日）晚决定行使绿鞋期权的，该项权利的行使也意味着高盛作为中行上市后的稳定市场商身份的结束。
“按照稳定市场机制，承销团最迟在6月22日要决定是否行使绿鞋期权。但中行上市仅5个交易日,从交易的活跃程度、上涨幅度、成交额几个指标上来看已经完全由市场来推动，不需要我们来稳定价格。提前行使绿鞋期权意味着我们认为中行跌破发行价的可能性几乎为零。”廉洁表示。
廉洁解释，大部分人对绿鞋期权的认识有误区，绿鞋期权的行使并不意味着中行有新的股票发行或是有额外的股票投放到市场，绿鞋期权涉及的38.35亿股其实在定价时就已经发行。廉洁说，市场上有些散户投资者误认为昨天有新的中行股票发行增加了供给，因此选择抛售中行，这种看法是不专业的。
按照国际惯例，绿鞋期权的功能是稳定市场和扩大发行规模。按照港交所的规定，只有在股票跌破发行价格时，稳定市场商才能在二级市场上买入。按相关规定，港交所新上市公司只能选择一家稳定市场商，这次中国银行上市指定了高盛来扮演这一角色。
事实上，中行上市发行每100股，额外有15股为绿鞋期权。当承销团为中行招股最终定价，并将股票分配给投资者时，高盛将这15股“超卖”给特定客户，转换成稳定市场基金，这时候实际上中行已经发行了115股。
由于中行上市后，股价一直上涨，无须动用稳定后市基金，高盛选择了全额行使绿鞋。在行使绿鞋期权后，高盛向中行购买15股股票冲掉超额发售的空头，并将其对应的资金交给中国银行，这其中并没有向市场增加新发行的股票，但中行事实上的IPO规模扩大了。
中行此次绿鞋期权涉及的38.35亿股约占中行全球发售部分的15%。另外，超额配股中的10%，即3.835亿股将由中行大股东汇金公司转让给社保基金。行使绿鞋期权后，汇金公司持股比例将由70.507%下降到69.265%，社保基金持股将由4.498%增加到 4.576%。
另外，中行的集资金额112亿美元的发行规模,是7年以来全球规模最大的IPO发行，仅次于1998 年日本NTT DoCoMo 的184 亿美元、意大利 1999 年Enel 的170 亿美元、德国1996 年Deutsche Telekon 的130亿美元。
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