本周扰动市场的消息是嘉能可宣布将非洲两座铜矿关闭18个月进行技术改造，预期改造完成后可将成本由5500美元降至3600美元，关闭期间造成的产量损失达40万吨。减产消息出来后更是大幅爆涨，伦铜本周最高达到5400上方，沪铜触及41500上方，伦铜冲击60天均线，而沪铜技术形态更漂亮，本周已站上自7月以来的震荡区间上沿形成突破走势，自年中以来的下跌趋势被打破，目前60日均线与短期均线收敛 向 上 ， 支 撑 集 中 在39000-39600，阶段性买入信号出现。

　　从全球宏观环境来看，偏空格局并未有任何改变之处。上一周，中国公布的8月经济数据异常疲弱，本周公布的进出口数据更令人失望。8月CPI上涨2%，但其中非食品价格上涨为1.1%，PPI同比下降5.9%，环比下降0.8%，突显需求疲弱，工业生产利润下滑。此外8月外汇储备下降，央行解释与8月人民币贬值及稳定市场汇率有关，中房数据显示8月房市销量已出现大幅下降。在出口、投资、消费、房地产都无力维持的情况下，只有财政政策出面支撑，本周财政部表态要大力推动财政基建投资，稳定经济增长，加大投资我们相信，但能否稳定经济我们怀疑。国际市场方面，本周市场已把全部注意力放在联储是否在9月例会时加息上了，虽然本周公布的美国就业数据良好，但市场基本认为9月加息的可能性极低，普遍把加息时间推迟到12月，受此影响，美元这周重新回落。笔者认为美元加息已经被市场充分讨论和准备，真正加息时对金融市场的影响并不大，另外，美元指数的走势可能并不强，但新兴国家的金融紧缩和动荡已经形成，我们在观察美元问题时不能只关注美元指数走势。商品市场或有一些炒作刺激政策及旺季消费回升，市场情绪或并不负面。

　　基金属就是在减产及旺季背景下展开反弹。从需求端来说，下游需求维持疲弱，旺季效应未显现，我们相信疲弱的经济形势下，旺季不旺将成定局，目前只是习惯性的期待一下。从供应端来说，基金属都出现了减产的情况，但力度不同。例如铝，中国已宣布减产的有240万吨产量，单看7、8月，新起产能已小于减产产能，当铝价低于12000，铝厂也有惜售，但过剩量仍大，很难支撑价格反弹。锌方面，中国因价格过低精矿减产， 7月精锌产量也出现减少，从中期来看价格支撑很强，存在上涨动力。但目前精锌库存量大，精锌及锌矿的供应暂时仍不成问题，而消费疲弱。因此现货情况还不支持价格上涨，投机性炒作存在反复震荡的可能。铜在供应方面的支撑最有力，一是低价废铜退出消费，二是高成本矿的减产增加。不过本周铜价上涨后，下游消费并不好，沪铜比价降低，进口转为亏损，且现货转为贴水，对远月变成平水。总体来看，低价区来自废铜、精矿等的支撑因素较为明显，而近期消费将逐步有所回升，加上供应商的炒作，铜价会有所反弹，但因为消费疲弱，且价格回升会吸引供应，反弹空间亦有限。