期货的价格发现功能再一次显现，在当下股指急跌后逐步企稳之际，期指方面，沪深300及中证500贴水幅度有所减小，仅有上证50期指贴水幅度略有放大。

　　对于一段时间以来期指的持续贴水，数位机构人士向记者表示这是市场情绪的合理反应，不宜做过多解读。数据显示，在上证指数走出六连阳期间，三大期指的贴水幅度均实现了大幅收窄，其中中证500主力合约的负基差一度从527点几日间缩小至166点。

　　照此解释，随着大盘的回落、投资者情绪的转向，贴水幅度再次扩大并不令人意外。一机构投资咨询部人士对此称，虽然目前期指减少了个股停复牌等不确定性因素，但市场整体情绪经历一轮下跌后已完全不同，“同样是六连阳，现在看和以前看是不一样的。市场对于风险提高了警觉，不像之前那么麻木了。”

　　而目前各类机构面对市场的不确定性风险，正逐步加大利用股指期货进行套期保值的避险力度。上海交通大学中国私募证券投资中心撰文称，以股指期货作为风险管控工具的量化对冲型私募证券投资基金的业绩在6月份大多保持平稳获得正收益，而没有采取股指期货作为对冲工具的私募证券投资基金的业绩则在6月出现大幅下降，平均收益为负，股指期货的存在为量化对冲基金提供了有效的风险管理工具，也为其投资者带来了稳定的收益。

　　此外，自7月20日以来期指虽持续处于贴水状态，但贴水幅度整体未见放大而是总体收窄。且昨日沪深300和中证500期指走势皆强于现货指数，市场用行情驳斥了“股指期货是引领股市下跌的元凶”的说法。在7月20日至7月28日的七个交易日期间，中证500主力合约的负基差从527.5点缩减至428.82点。成交量最大且被机构认为最具参考价值的沪深300主力合约负基差也从210.61点降至157.09点。而以大盘蓝筹为代表的上证50期指昨日贴水扩大至63.27点，但相比7月20的93.36点也已大幅收窄。持续贴水掩盖下，期指走势已悄然强于现货。

　　中国私募证券投资中心认为，股指期货是引领股市下跌的元凶的观点本末倒置，股指期货市场不仅为私募证券基金提供了避险对冲工具，也在股市市场流动性缺失的情况下为投资者提供了止损的途径，缓冲了现货市场下跌的压力。我国股指期货市场有限的体量和产品覆盖在这次市场危机中也凸显出来，市场上对中小板和创业板的对冲需求得不到满足，使得投资者蜂拥到涵盖市场最全的中证500合约，对其市场价格带来了很大的冲击，并使得股指期货市场承载了与其目前体量所不匹配的压力。