美元走强和经济不振两大因素导致商品走弱

　　近期，原油、黄金、铜等大宗商品持续走弱。在黄金闪崩的带领下，一系列工业金属价格纷纷下挫，周三晚间铜和锌的价格跌幅超过1%，此外，WTI原油跌破50美元关口，刷新4月6日以来新低，纽约期金亦进一步走低。对于大宗商品近期的疲弱，多位业内人士表示，美国加息预期导致美元走强是重要因素，此外全球经济不振导致需求疲弱，下半年大宗商品或有反弹，但整体难改颓势。

　　两因素导致商品走弱

　　上周，美国联邦储备委员会主席珍妮特·耶伦重申，美联储在今年“某个时点”加息是适当的，引发市场对于美联储加息的预期。7月中旬以来，美元指数在加息预期增强、希腊债务危机一度恶化等因素推动下，再度显现出震荡上扬势头。

　　与之对应的是大宗商品的走弱。周三，富时350矿业指数一度下跌4.9%至2009年以来的最低位。追踪22种原材料的彭博大宗商品指数已经较2008年的最高点下跌近60%，该指数周三一度下跌1.1%，创下2002年4月以来的最低值，豆油、铜、锌和汽油领跌。

　　纽约金价周三继续大幅跳水，并一举跌穿每盎司1100美元重要关口，收于每盎司1091.50美元，这已是连续十个交易日下跌，也是近19年来黄金期货价格最长的连跌日数。数据显示，自2012年底以来，国际金价已经下跌了35%。

　　商品下跌，相关矿业公司股价也重挫，彭博世界矿业指数成分公司今年已经蒸发掉超过1400亿美元市值。市值全球最大的矿业公司必和必拓周三收于2009年以来的最低价。

　　对于近期大宗商品的弱势，招商期货研究员侯书锋对记者分析称，“近期大宗商品的走弱主要还是欧美货币差异性推动美元走强，进而打压大宗商品价格，也有经济的原因，全球经济低迷尤其是中国经济未有明显改善。”

　　华创证券宏观分析师徐阳对记者表示，大宗商品整体疲软，美国加息的预期是其走弱的重要因素，此外说明全球需求不足，中国需求弱于预期。短期首先关注纽约联储是否会失去永久投票权，这将可能对美联储在加息问题上的决定有一定的影响，因纽约联储主席一直支持美联储早加息比晚加息要好。

　　根据近期媒体对多家期货公司的问卷调查来看，受访机构对于三季度大宗商品的整体预期较差。选择三季度大宗商品景气状况“较差”的受访机构比例从前一季度的20%大幅攀升至73%，仅7%的受访机构认为景气状况“较好”。近八成受访机构在问卷中表示，三季度大宗商品景气状况较差的主要原因在于商品需求依然不振。

　　下半年难扭颓势

　　值得一提的是，外资大行高盛近日唱空大宗商品。高盛在近日发布2015下半年宏观展望报告中表示，大宗商品有望成为今年余下时间里表现最差的资产，维持最低配推荐。高盛指出，目前全球商品处于周期性熊市中（特别是原油和工业金属），这反映出矿企此前十年的高资本开支（如今换来了过剩的产量），因此直到年底都要维持最低配。

　　高盛对未来金价偏悲观，预测黄金交易价格可能进一步降低至每盎司1000美元以下。此外，高盛周三大幅下调铜价预期，部分原因是预期中国需求放缓。该行商品分析师下调了铜价短期、中期和长期的目标价，他认为到明年年底铜价跌幅最多会达到20%，至4500美元/吨，当前铜价位于5377美元附近。

　　对于未来大宗商品的走势，接受记者采访的多位业内人士看法不一。

　　“现在是经济和美元主导的大宗商品系统性下跌，下跌后还会有反弹，但短期还是偏弱势。” 招商期货研究员侯书锋对记者表示，“黄金还会走弱，但短期现货销售转旺对金价有些许支撑。原油主要还是供需矛盾，伊拉克原油产量大增对油价雪上加霜，目前还要关注页岩油企业的动态，是否有大规模减产的情况出现。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，由于全球经济今年出现明显回升的可能性不大，再加上美国加息的预期，大宗商品下半年难以彻底扭转疲弱的走势，商品价格的下跌对相关资源类的公司的业绩影响偏空，对相关个股的走势也不利。

　　华创证券宏观分析师徐阳则相对乐观。他对记者称，“大宗商品整体会有一波反弹，因为美元指数将阶段性见顶回调。这个反弹更多是基于美元回调，基本面改善不多，如原油需求不会明显改善。至于资源类个股，也可能出现超跌反弹，此外国企改革因素对相关资源类公司有一定的刺激。”