本周有色金属价格普遍反弹，铜价因其相对平衡的供需格局，前期跌势最小，反弹时的力度不算强，伦铜大致在5500-5600之间窄幅波动，沪铜回到4万上方，持仓开始稳定，显示出低位的支撑迹象，下游消费也在急跌之后略有回升，铜价暂时进入修复模式。

　　基本面上，中国股市在上周四止跌开始绝地反攻，股市暴跌引发金融危机的恐慌已经过去。希腊方面，上周末欧洲债权人艰难的通过了新的救助方案，本周三方案亦为希腊议会通过，这样希腊将很快获得欧洲的第三轮救助，眼前的麻烦再度得以展期。另外，美联储主席叶伦在本周再度重申将于年内加息。本周美元继续上涨，随着加息时间的临近，美元走势应该转强，特别是在各国经济疲弱之际，对新兴市场的汇率压力、对大宗商品的压力，将是下半年金融市场面对的重要问题。

　　从供需面来看也未见乐观，本周公布的6月金属产量全部大涨，精铜产量69万吨，远高于5月65万吨的水平，6月同比增长13%，1-6月累计同比增长9.4%。就铜来说，5月、6月有大厂集中检修，而产量增幅仍相当可观，随着检修陆续结束，相信7月以后产量增加更快，下半年仍有新增产能投产，供应增长的势头不变。但低价废铜的供应受到影响，贸易商反映国外废铜商在低位明显惜售，由于废铜供应已超过30%，且对价格较为敏感，如果继续下跌，很有可能成为影响供应的主要因素，这将是下半年供应方面的一个主要支撑因素。进口方面，贸易商资金情况有好转，进口活动较6月增加，上周上海交易所库存已转为增加，说明国内的现货偏紧的情况已在开始改善。消费方面，我们了解到由于价格急跌，下游消费有所好转，铜杆厂反映6月销售明显下滑，但最近一周多销售有回升，买家也有了追高意愿，说明对当前的价格较认可。总的来说，现货表现并不乐观，近期价格缺乏有意义的反弹，可能还将逐步回落测试前低支撑，价格剧烈波动之后，需要等待现货供需面矛盾重新集聚，选择下一步方向。建议下游用铜企业逢低少量买货，不过分看低价格。