近期聚丙烯期货持续上涨，6月4日聚丙烯期货主力合约1409盘中再创上市以来的新高11146元/吨，日成交方面也达到了上市以来的次高。现货价格自5月底即开始小幅探涨，通用塑料价格大有一路拉涨的态势。不过综合各方面情况看，6月聚丙烯期货价格难有趋势性上涨情况。
　　聚丙烯5月中旬以来的反弹，主要受到上游石化拉涨的影响，根本的原因还是市场结构。短期因素源于原材料价格的上涨。
　　自5月20日开始，石化生产企业小幅调高出厂报价，通常情况下石化生产企业在月底及月初都以挺价态度为主，端午节后石化生产企业再次集中调高拉丝级别聚丙烯出厂价格，自5月20日至6月4日全国石化生产企业的拉丝级聚丙烯出厂报价普遍上调了150元/吨。石化生产企业的这一市场策略大大鼓励了市场的多头行情。石化双雄目前调高出厂报价是有一定底气的。目前石化双雄在全国各地大量建设异地仓库，这样石化双雄的库存承受能力大大提高，不再会出现以前库存高时石化生产企业就被迫降价的情况。而现阶段的石化双雄的石化产品总库存不过87.5万吨，与年初超过120万吨的总库存相比，没有市场压力。因此虽然目前市场需求并未出现明显好转，但是石化的提价仍然非常有底气。
　　通常来说如果中下游库存较高，现阶段石化厂家的拉涨也难以奏效，但是目前的市场结构是80%的市场库存掌握在石化双雄手里。下游厂家中，大型厂家的库存周期为15天左右，小型加工企业则只有10天左右。目前聚丙烯下游开工比较稳定，这就导致在较短的周期内出现聚丙烯的刚性需求必须入场备货，而中端的贸易商同样维持非常低的库存。中下游企业的低库存导致石化生产企业在市场低迷期仍然具有较强的涨价能力。
　　聚丙烯另外一方面的重要影响因素在原材料方面，5月下旬，由于丙烯价格持续上涨，导致聚丙烯粉料的价格一路跟涨，华东市场聚丙烯粉料价格涨至目前的11000元/吨，此前聚丙烯粉料价格一度比粒料价格低500元/吨，现阶段则缩小至300元/吨附近。5月中下旬由于粉料价格的大幅拉涨，导致粒料市场价格更为坚挺，也因此在5月中下旬出现聚丙烯期货价格强于聚乙烯期货的情况。
　　对于6月的通用塑料市场，出现偏强震荡的可能性较大，而单边上涨的概率较小。在供给方面，3-4月检修的大装置基本在5月底陆续投产，在5月底检修的武汉石化与呼和浩特装置总产能不过25万吨，而且6月初即复工。另外6月中更有镇海炼化的30万吨装置复产。6月的供给基本不会出现货源紧张的局面，石化继续拉涨聚丙烯拉丝料则会出现粉料市场的拖累。近期丙烯供给充分，价格持续下探，这样聚丙烯粉料的生产成本会下降、生产瓶颈则会消除。如果聚丙烯粒料价格持续拉涨，必会促使粉料厂商加大开工，最终可能会导致粉料价格的下调，而在聚丙烯粒料需求端由于粒料市场的高价则可能会倾向采购聚丙烯粉料，最终会导致粒料市场拉涨动力减小。但粉料市场毕竟是小众市场，虽然对粒料市场有牵制，但无法改变市场的大趋势。
　　综上所述，石化厂家目前没有太大的库存压力，拉涨动力偏强，但由于有粉料市场的牵制，市场节奏可能偏向震荡市。（作者系国泰君安期货分析师）