金银岛消息 4月10日，大宗产品期货市场多数向下调整，现货市场调整有限。据金银岛测算，截至10日第十个工作日，原油变化率为-0.54%，国家发改委发布消息称国内成品油零售价不作调整。周四央行公开市场开展700亿元14天正回购操作及440亿元28天期正回购操作，央行微调正回购规模，本周公开市场实现净投放550亿元，安抚了市场情绪，资金面已复归平静，传统工业市场逐步复苏，商家对终端需求预期心态向好，关注IPO政策落实进度。

　　化工产品方面：金银岛化工指数跌4至1442，宏观方向并没有重大利空出现，我们还在关注微刺激可能出台的政策，原油价格也表现强势，但是今日化工市场以聚酯原料为首大幅下跌，由于国内部分PTA装置集中重启，市场担忧供应会出现过剩价格大幅下挫，郑交所PTA主力合约1409跌幅100元/吨收盘6368，江苏乙二醇市场弱势震荡，场内看空心态，难寻买盘支撑，不过午后电子盘回升，市场气氛略回升，当日江苏乙二醇市场收盘6800-6820元/吨，较昨日上涨20元/吨。甲醇产业链4月10日走势欠佳，甲醇及MTBE较昨日有所走低。甲醇部分市场下滑，西南随开工回升价格回落；鉴于后期进口货到港，两大港口心态欠佳。短期部分甲醇市场存一定下行压力，但预计调整幅度较为有限。下游烯烃盈利情况尚可，装置暂多正常运行；河南烯烃装置计划于近日停车，该地甲醇存外销压力。醋酸在装置检修消息刺激下，近日走势良好。国内大芳烃市场整体商谈活动较为平淡，市场继续以维持弱势盘整为主，即便是原油连续的强势走高也未能刺激市场的积极性，昨日较为强势的纯苯也很快因为透支活动的完成而重新陷入调整状态，甲苯二甲苯则继续以小幅下滑为主，商谈走低50-100元在7800元/吨和8050元/吨。

　　化肥方面：国内二铵春季市场整体平淡，西北、南疆、吉林、辽宁等地已经进入收尾阶段，北疆、黑龙江地区终端拿货过半，价格平稳。东北地区64%二铵主流出库报价2700-2850元/吨，西北64%二铵主流批2650-2800元/吨，新疆地区64%二铵主流批价2700-2900元/吨。企业方面，国内订单已经全面完成，开始集港、商谈出口订单。国内64%二铵主流出厂报价在2450-2500元/吨，主流到站价格在2650-2850元/吨，高端报价成交少，低端2650-2700元之间均为买断到站价。据悉，去年中国二铵企业出口扛价态度强硬，订单迟迟难以谈妥，而价格在僵持中不断下滑。今年企业出口较为主动，刚进4月，国内企业出口意向订单已签订60-120万吨，但价格仍未公布。整体来看，海关数据显示，今年1-2月份旺季出口同比增加220%，而今年淡季政策大幅放宽，预计全年二铵出口量将远超过往年，但出口价格较同期大幅下降，因此可见今年企业主要策略为"走量稳价"。

　　橡胶产品方面：行情维持弱势。合成橡胶方面，由于沪胶主力合约回落、且以买盘疲弱不改并激发业者看空预期，国内合成胶行情呈现出弱势运行，报盘窄幅滑落的同时部分地区则有听闻倒挂，实盘交易平淡并以小批量为主。截止至收盘，齐鲁化工城齐鲁松香1502实盘价格未12300-12350元/吨，齐鲁顺丁BR9000为11000元/吨附近。天然橡胶方面，美联储会议纪要缓解了市场对于加息的担忧促使美股大幅收高。然而日本调高消费税令投资者担忧经济雪上加霜、中国海南产区开割在即却令天胶承压，期货市场继续回落，截至收盘沪胶主力合约1409收于15115跌455元/吨，日胶主力合约1409收于215.7跌5.6日元/公斤。短期内，供需不平衡、海南产区开割在即对于天胶市场继续起到压力，天胶仍将维持弱势。合成橡胶则因买盘疲缓、业者看空预期加重及相关胶种的疲弱也将维持弱势。

　　能源产品方面：虽美国原油库存大增但汽油库存大降，且美元走软及乌克兰局势支撑，国际原油期货价格延续涨势。据金银岛测算，截至10日第十个工作日，原油变化率为-0.54%，国内零售价下调搁浅。受此影响，今日成品油市场部分地区报价略有推涨，但销售政策依然灵活，山东地区大多数炼厂推涨意向明显，中下游用户按需购进，市场交投气氛温和。受此影响，今日国内调和柴油市场购销气氛略有好转，部分地区调油商继续推涨；然不同的是，受汽油终端需求缓慢制约，中下游采购热情不高，汽油市场行情上升依然乏力。液化气方面，虽然近期进口气大量到岸对国产气厂家形成一定冲击，但厂家库存均无压力，且受下游采购平稳支撑，今日国内液化气市场延续稳中小涨走势。金银岛液化气指数涨19点至6487点。成交连续推涨后，下游对高价抵触氛围渐生，整体继续接货意愿下降。但国内厂家库存均无压力，整体心态持续坚挺，预计短线国内液化气稳中局部仍存惯性小推。

　　钢铁产品方面：周四，国内板材现货市场主流走稳，虽有部分市场资源价格继续跟涨，然整体涨势氛围有所减弱。昨日热卷期货回调整理，今延续小幅收跌走势，市场不稳定性增加续涨动力欠缺，商户多维持平稳报盘逢高出货为主。截至4月10日，据金银岛统计，国内22个主要市场4.75mm热卷价格与4月9日相比，有10个市场出现上涨，其中涨幅最大是兰州市场的60元/吨，22个市场4.75mm热卷平均价格为3451元/吨，较4月9日上涨10元/吨。

　　热卷

　　近期国际国内宏观经济乏善可陈，美3月非农就业数据低于市场预期，这使得美联储推迟了加息时间。欧洲方面制造业数据增长缓慢，经济依旧处于缓慢复苏之中。国内方面央行继续采取正回购操作回笼资金，另外针对经济下滑问题国务院开始对经济结构进行微调，并且出台部分刺激政策，主要集中在棚户区改造以及铁路改革方面。目前来看全球经济依旧增长缓慢。

　　清明假期归来之后热卷市场价格持续走高，涨幅在80-140元/吨。由于假期期间钢坯价格大幅走高带动中厚板和螺纹等钢材价格走高，加上热卷期货连续上涨，市场心态受到提振，商家纷纷上调报价，下游厂家买涨不买跌，纷纷入场采购货源，全国除西南地区外市场成交情况均较前期明显改善，商家出货情况很好，部分中小商家资源售罄，甚至还有少部分商家看涨后市封盘停售。虽然现货市场情绪高涨，但从4月9日开始热卷期货开始出现小幅回调，现货市场成交情况也开始转淡，商家出货量开始减少，成交情况变差。资源方面目前各地市场到货量均较少，由于后市行情不明朗，多数商家暂停向钢厂订货，预计短期内市场货源较少的局面难以缓解。

　　综上所述，目前这波上涨可定义为超跌之后的反弹，只是幅度稍大，下游需求仍未有效恢复，因此反弹持续性有待观察，目前各地市场货源较少，这对价格也起到一定的支撑作用。预计近期市场价格高位盘整，但后市仍有回落空间。

　　加氢苯

　　内外交困，一季度加氢苯市场呈现快速跳水行情，区间内跌幅达1500元/吨左右。由于产业链内部压力不断加深，下游近乎全线亏损，且终端低迷，春节备货行情愿望落空，造成市场信心严重缺失，市场开始转淡，且1-2月份，宏观面利空不断，因房地产调控效果不佳，国家政策面对于投机活动形成较大压制，期间，经济数据出台，全线偏空，使得市场恐慌情绪蔓延，终端低迷，下游库存消化吃力，在下游集中检修季背景下，加氢苯与石油苯利空共振，高库存风险爆发，市场跌幅明显加快，山东地区出厂价格则快速杀跌至7700元/吨附近。直至季末，受国家宏观政策调控影响，粗苯产量偏低，价格出现大幅拉升行情，且国务院"国六条"措施出台，对于市场信心起到一定稳定作用，加氢苯市场触底反弹，季末，山东地区出厂价格提升至8100元/吨附近。

　　二季度方面，国家稳增长政策有望密集出台，亦对整个大化工市场产生利好提振作用，铁路基建、棚户区改造等刺激政策出台，对钢铁行业构成支撑，3月末，钢铁价格小幅回暖，焦企现货库存有望消耗，利于提高后期焦化厂开工热情，另外，随着部分下游检修的结束，需求面预期向好，加氢苯市场人气将逐步恢复，4月份市场逐步抬升，但5月份新一