春节假期过后，国内商品市场表现为普遍的震荡上行走势。各板块均出现了小幅上扬。宏观面来看，短期全球各区域经济仍在缓慢复苏过程中，市场焦点再度聚集到美联储的最新动向上。从盘面分析来看，我们预计商品市场仍然处在低位震荡运行中，各个品种走势可能略有分化。操作策略上，建议关注各品种运行区间，采用高抛低吸的做法，按节奏运行。

　　从宏观面来看，美国方面，自去年12月美联储缩减每月850亿美元的资产购买规模开始，QE再度成为市场关注的焦点。本周美联储公布1月底会议纪要内容，其中再度确认了美联储继续缩减量化宽松购债措施的决心，同时首度将可能提前加息这一状况提上议事日程。近期美国经济数据表现不尽如人意。1月营建许可数年化93.7万户，1月新屋开工数年化88万户，数据均不及预期。2月纽约联储制造业指数4.48，跌幅也创一年半最大。近期美国恶劣的天气也在一定程度上打击了各项经济数据表现。

　　欧洲方面，数据显示，英国至12月三个月ILO失业率意外升至7.2%。至12月三个月ILO失业人数减少12.5万人，前值为减少16.7万人。三个月失业率数据虽出现意外升高，但总体来看，近期英国就业市场仍然保持稳定。欧元区方面，经济数据则表现相对较好，欧元区第四季度GDP年率初值增长0.5%，高于预期增长0.4%。其中，德、法两国继续领跑。德国第四季度GDP年率初值增长1.4%；法国第四季度GDP年率初值增长0.8%，均高于预期值水平。短期来看，欧洲经济基本维持现状，延续缓慢的复苏过程。

　　中国方面，受到春节长假的影响，近期我国经济数据也受到一定程度拖累。2月汇丰制造业PMI初值降至48.3，创出7个月新低，这也是连续第二个月低于50的荣枯线水平。综合来看，近期宏观面信息显示并不乐观，但也并未出现明显的利空因素，市场短期受到严重影响的可能性较小。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：预计CU1405将在50000-51500区间运行；RU1405将在15000-16500区间运行；RB1405将在3350-3450区间运行；AU1406将在255-262区间运行；AG1406将在43004500区间运行；L1405将在10450-10800区间运行；TA1405将在6500-6800区间运行；J1405将在1300-1380区间运行；FG1405将在1250-1330区间运行；农产品方面，CBOT美豆上方面临一定阻力，可关注1380一线的强压力，短期运行区间预计为1300-1380。M1409将在3220-3300区间运行；Y1405将在6700-6900区间运行；SR1405将在4500-4650区间运行；P1405将在5900-6200区间运行；菜粕RM409将在2450-2600区间运行；期指IF1403在将在2250-2320区间运行。