上周五”两板”(fb纤维板期货与bb胶合板期货)现身大商所,填补了国内林产品期货品种空白,同时也为地产类基础商品又添新丁。上市首日,两板共成交95087手(单边,下同),成交额464754万元,表现活跃,期现价格也基本相差无几。但由于两板在加工成本上的差异使得首日交易时涌现出大量对冲单。特别是当市场还在谨慎参与价格波动的同时,一部份投机资金已经开始就两板之间的价差进行对冲进仓。周一盘中“两板”强势反弹,胶合板直奔涨停板。

　　大宗商品或延续反弹行情

　　周一晚间,美元再次探底至本轮底点80.169,美元进一步下滑仍是本周重点关注之一,80美元或改支撑为压制,大宗商品就此大举反弹可能性加大。

　　本周美国方面数据相对较少,最重要的数据是将于周四晚间公布的美国11月零售销售数据。市场的焦点将转向美联储众位官员的讲话,而如果出现有关缩减QE规模的讨论,很可能将令美元走势再次出现震荡。

　　中国11月贸易顺差创近五年最高,出口同比增幅明显高于预期。中国11月贸易额338亿美元,前值311亿美元,预估值233.1亿美元。随着近几个月发达国家经济逐步复苏,中国出口行业前景出现改观。中国11月生产者物价指数年率-1.4%,前值-1.50%,预估值-1.50%;消费者物价指数年率3.0%,前值3.20%,预估值3.10%。

　　日本官方公布了三季度GDP修正值和10月贸易帐数据,结果均表现不佳。其中三季度GDP同比增速下修至1.1%,贸易逆差则扩大至1万亿日元以上,连续16个月出现赤字,再创历史最高纪录。

　　本周为12月的第二周,在基本面变数不会出现大变动情况下,本周大宗商品受市场面影响空间不大,主要还是前期的积累单与对冲单在主导着市场的方向,特别是农产品类已经表现出较为明显的底部行情特征。接下来可能就是对外贸易进出口这块的有色金属与国内基建类商品的底部行情上演阶段了。本周重点可关注新上市场两板与螺纹钢反弹行情。

　　“两板”补齐中国期货林业版

　　近几年来,伴随着“两板”流通市场化程度的提高,“两板”价格的波动幅度不断加大,生产和流通风险也进一步加剧。巨大的市场风险使大批“两板”生产企业、加工企业、流通企业和销售企业有回避价格风险的内在要求。

　　两板现货原材料主要影响在政策面上,中国当前实行森林采伐限额制度。凡是采伐林木都要依法申请林木采伐许可证。制定年森林采伐限额的基本依据是用材林的消耗量低于年生长量的原则。

　　年采伐限额一经批准下达,便成为编制年度木材生产计划和申请采伐的依据。超过限额采伐的采伐,或者滥发许可证,都属违法行为。因此,在一定时间段里,我们是可以预见到的市场总库容情况,突发性情况引起的库容变化除外。这是投资者较为有利的市场预判武器,但也同时是制约价格的最重要因素。

　　目前我国胶合板企业生产能力达到2万立方米的不足10%,发达国家胶合板工业集中度约为80%,但是我国的仅为32%。中小规模企业多,产业集中度低,造成胶合板企业单线产能低,规模效益不理想。

　　胶合板生产销售价格可简要等于单板价格+胶黏剂价格+人工费用+水电气费用+运费+税费+预期利润。这就构成了胶合板成本价格的主要方面。目前我国家具、木地板、房地产、建筑装修行业发展迅速,为纤维板业的发展创造了条件,纤维板的需求量稳定上升,预计2015年我国纤维板的需求量将达到5000万立方米。

　　“十二五”期间,我国传统三板(胶合板、纤维板、刨花板)的比例将由现在的50:35:15调整为40:45:15,即胶合板的比例将下降,而木材利用率较高的纤维板和刨花板的比例将上升。目前纤维板的主要生产地集中在华东跟华南地区。其中华南区也是主消费区,广东为家具最大生产地区,以珠江三角洲形成的消费圈产值占全国家具生产总值的30%,出口额占国家出口额45%。

　　“两板”盘中直奔涨停板

　　“两板”在期货交易上值得注意的是,所有的纤维板、胶合板标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。且纤维板、胶合板申请注册标准仓单的,申请注册日期距商品生产日期不得超过60(含60)个自然日。了解注册跟交割都有一定的时间限制,这就让我们在可以理性对待月份逼近的合约,大大避免了追涨杀跌,盲目跟单的风险。

　　周一纤维板主要地区现货报价在71-93元/张,与上周五基本持平。胶合板主要地区现货报价120-168元/张,变化不大。期价纤维板主力合约fb1405合约周一低开探底于71.4元/张后,一路走高,盘中最高至日内涨停价76.05元/张,尾盘报收74.15元/张。成交量增加16612手,持仓量增加28万手至38.2万手。盘中放量增仓上行,活跃指数暴涨。

　　胶合板bb1405合约周一早盘略低开05个点后盘中稍见回调即一路上冲,上午中间休息复盘时即直奔涨停价131.55元/张,至尾盘仍封停涨停板价,按交易所涨跌停制度,周二停板幅度为6%。