新鲜期一过成交就萎缩,分析师称机构多观望,投资者参与新品种应谨慎

　　过了上市交易的新鲜期,市场交易量立刻遭遇大幅下降,这是今年9月底以来密集推出的期货新品种遭遇的尴尬难题。近日,记者就此现象采访业内人士了解到,新品种赚钱效应较低,且手持大批现货的机构仍在观望是造成新品种“保鲜期”短暂的源头,投资者参与新品种上市初期投资应谨慎。

　　新品种遭遇“新鲜期难题”

　　10月份前后堪称今年国内期货新品种上市最密集的一个时段,9月26日动力煤期货首先登场,10月中旬铁矿石期货和沥青期货陆续登场,鸡蛋期货也将于11月8日登场。

　　但无论是之前被寄予厚望的国债期货,还是被誉为现货规模第一、企业参与欲望最强的动力煤期货,这些新上市期货品种在经历上市初期一两个星期的“新鲜期”之后,成交量均出现大幅度萎缩,无一例外。

　　以9月26日登场的动力煤期货为例。上市首日,参与资金约有30亿元左右,但之后成交量和持仓量均大幅下降。以11月7日来看,当天动力煤主力合约成交量仅为3万多手,较上市首日30多万手下降近九成。

　　同样的情况也出现在铁矿石和沥青之上,上市不足一个月,这些品种的近期日均成交量仅为首日成交量的1/3左右,成交量往往还低于持仓量。

　　机构大户场外观望

　　新品种新鲜劲一过,成交量立刻大幅萎缩,究竟是为何?深圳某期货公司一位不愿具名的高管表示,以他的观察来看,客户几乎没有人专门为炒作新品种而开户,而老客户对新品种热情也并不高。“总体来看,新品种还没有真正吸引到期待之中的现货企业参与套保这个阶段,现在主导市场的还是场内资金的存量博弈,业内寄予厚望的机构投资者还在场外观望。”他说。

　　近期一直在跟踪研究新品种趋势走向的中证期货分析师翟亚军向记者表示,从市场结构来看,股指期货仍是市场人气最旺,聚集的资金远远超过其他品种,另一方面,新品种成交量萎缩,缺乏活跃博弈的机构投资者是主要缘故,这一方面国债期货尤为明显,手持大量债券现货的银行、保险尚未能获批入市,某种程度上也削弱了国债期货的定价功能。

　　但翟亚军也表示,机构投资者未能像期待大举入场,一方面来看,也有机构投资者还不太能够使用期货工具对冲风险的缘故,很多手持铁矿石、动力煤现货的企业,或是观望、或是还没有计划用期货对冲风险。“从这个角度看,这些新品种的成交量要提升是一个长期过程。”

　　炒家:新品种不太赚钱

　　事实上,由于成交量过于低迷,普通投资者哪怕是想参与这类品种的炒作,在专业人士看来也不是特别合适。“职业选手”们对新品种并不感冒。

　　“大家对新品种不太熟,只能摸索着做,还不如老品种。”资深期货炒家叶先生表示,不参与新品种一方面是新品种上市初期和现货的联系很弱,纯粹是根据技术面操作;另一方面,新品种之中无论是国债期货、还是动力煤和铁矿石,就赚钱效应来说都远远不如波动幅度大、对照物成熟、做起来轻车熟路的股指期货,虽然新品种普遍门槛不算高,但对散户和职业炒家的吸引力也不大。

　　翟亚军认为,在较低的成交量水平下,一些品种的走势容易被大资金操控,实际上目前这些新品种也不太适合普通散户入场。

　　江铜香港分公司贸易经理陈辰则表示,和比较成熟的金属期货有完善的套保和现货交割机制相比,目前新上市的期货品种在现货交易环节还不够完善,这也会制约大型机构参与其中的热情。