1、国债期货9月6日上市后,交易相对平稳,并未如预期的活跃,上市当日,三个合约持仓量只有2959手,成交量为36635手,首个交易日成交金额约为345亿元。截止9月18日,主力合约TF1312持仓量为4465手,周结算价格为94.218元。三个合约累计持仓量为4742手,9个交易日累计成交额为1112.35亿元。

    2、按照银行间市场可交割券来测算的话,130015.IB是最便宜可交割债券,相对比较稳定。根据统计期间TF1312合约CTD券基差统计变化情况,若考虑持有收益,期限套利在理论上是可行的,但套利空间有限。从长远看,国债期货和现货的趋势基本一致,期货市场目前运行比较平稳,基本随现券市场的变化,期货定价也没有出现大幅升贴水现象。 

    3、货币政策维持偏紧状态,流动性冲击可能有所反复,但QE暂缓退出使得流动性相对结构性宽松。国债配置价值正在显现,从理论上看,国债收益率短期受到资金面和流动性的影响,短期看资金面的压力仍在。我们认为,国债收益率短期有下行空间,但中长期压力比较大。国债期货迎来阶段性做多机会,但做多要谨慎,在空头思维下局部做多,建议空仓投资者可适度做多,而持有空单偏多的投资者适度减仓,一般散户投资者可做日内交易平仓即可,防范跳空高开和低开的风险。套利机会尽管有,但空间有限,操作难度比较大,不建议普通投资者参与。