短期对A股市场走势影响有限
6日上午9时15分,位于上海的中国金融期货交易所内,中共中央政治局委员、中共上海市委书记韩正(图中),中国证监会主席肖钢(图右)共同为国债期货首日交易鸣锣开市。作为全球第二大经济体的中国,在关闭国债期货18年后重启了这一重要的金融衍生产品。 据新华社等综合
首日上市冲高回落收盘微涨
看空偏多短期对股市影响有限
时隔18年后,国债期货昨日重新上市交易了。中金所前日公布了首批三个合约挂盘基准价,TF1312合约的挂盘基准价为94.168元,TF1403合约的挂盘基准价为94.188元,TF1406合约的挂盘基准价为94.218元。
从昨日国债期货正式挂牌上市交易看,TF1312合约开盘报94.220元,早盘冲高回落;午后,市场在14:00以后再度回落,主力合约顺势跌破昨日开盘价,尾盘一度翻绿。截至收盘,TF1312合约报94.170元,较基准价上涨0.002元。昨天国债期货各合约都出现了快速冲高回落的走势,交投看,比较平静,对于股指现货和股指期货没有明显影响,预计对市场的资金分流影响有限,短期不会对市场的走势产生很大的掣肘作用。
国泰君安期货研究所研究总监陶金峰表示,尾盘国债期货继续下行,TF1312继续跌破94.166,后市有可能继续下探94.000点整数大关。建议投资者国债期货空单继续持有。业内人士认为,国债期货近月合约开盘后半小时内就已成交1.5万余手,交易活跃。策略上,中长期仍然维持偏空思维。
上市国债期货可规避利率风险
下一步将推外汇期货
肖钢表示,上市国债期货有利于建立市场化的定价基准,完善国债发行体制,推进利率市场化改革,引导资源优化配置;有利于风险管理工具的多样化,完善金融机构创新机制,增强其服务实体经济的能力。
国金期货副总裁江明德则认为,近年来中国内地货币市场和债券市场规模不断扩大,利率风险敞口的规模也随之迅速增大。上市国债期货,能为商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司等机构投资者提供规避利率风险的有效工具,也可以在不同投资者之间实现风险转移。
业内分析认为,人民币要实现完全可兑换目标,必须维持一个强大而完善的国债市场,以便那些愿意以人民币作为储备货币的国家,可以找到一个有效的低风险投资场所。在这个过程中,国债期货有望发挥积极而重要的作用。
抵御国际“热钱”的冲击,也被认为是国债期货在防范外部金融风险方面的重要功能之一。在江明德看来,国债期货上市将帮助金融市场各部分之间建立起日益密切的联动关系,通过更加市场化的操作手段有效防范国际游资的炒作和恶意投机,从而为中国提供保障金融安全的有效工具。
中金所相关人士透露,除了酝酿第二指数期货合约,探索推出股指期权、构建金融创新基础模块之外,外汇期货也正处于积极备战之中。
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全球国债期货市场的前世今生
上个世纪70年代,受布雷顿森林体系解体以及石油危机爆发的影响,西方主要发达国家陷入经济滞涨。为了推动经济发展,各国政府纷纷推行利率自由化政策,导致利率频繁大幅波动。面对越来越高的利率风险,市场迫切需要一种便利有效的管理工具。利率期货在这一背景下应运而生。
1976年1月,美国芝加哥商业交易所推出了90天期的国库券期货合约,标志着国债期货正式诞生。此后各国纷纷效仿,全球国债期货交易得到快速发展。
统计显示,截至2012年末,全球23个国家和地区的期货交易所相继推出国债期货产品。位列前十位的国债期货交易所分别为:美国芝加哥商业交易所集团、德国欧洲期货交易所、澳大利亚证券交易所、泛欧交易所集团暨伦敦国际金融期货交易所、韩国交易所、加拿大蒙特利尔交易所、莫斯科交易所、东京证券交易所、墨西哥衍生品交易所、纳斯达克——OMX交易所。
根据国际清算银行(BIS)和美国期货业协会(FIA)的统计,2012年全球利率期货交易约占全球各类金融期货交易金额的90%,其中国债期货交易量占利率期货的比例超过45%。
在全球金融市场动荡、利率风险加剧的环境下,新兴市场的国债期货市场也得到了迅猛发展,其速度远远超过了发达市场。金砖国家中,除中国外的巴西、俄罗斯、印度和南非等均已先后推出了国债期货产品。墨西哥、哥伦比亚等拉美国家以及韩国、新加坡、马来西亚、土耳其等其他新兴市场也均已开展了国债期货交易。
9月6日首批国债期货合约在中国金融期货交易所挂牌上市。这意味着,在迅猛发展的全球国债期货市场上,中国这个全球第二大经济体不再“缺席”。
