专题背景

　　中国金融期货交易所近日宣布，就国债期货合约及规则公开向社会征求意见。作为继沪深300股指期货之后，中国内地金融衍生品市场的又一个“重量级”品种——国债期货上市进入“读秒”阶段。

　　事实上，多家带有期货概念的上市公司在过去一年便纷纷开始参与期货公司增资扩股。

　　值得注意的是，以利率市场化、人民币国际化为背景，尘封18年之久的国债期货再度登场备受瞩目。在发挥规避利率风险、形成基准利率体系等功能的同时，这一品种的亮相无疑会更深刻地推动中国金融改革的进程。

　　新闻事实

　　国债期货即将推出

　　近日，中国金融期货交易所就《5年期国债期货合约》及其相关细则、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则修订稿向社会公开征求意见。

　　据介绍，中金所首推5年期国债期货，《5年期国债期货合约》征求意见稿显示，合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债；可交割国债为合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式附息国债；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的2%。5年期国债期货合约采用实物交割方式。同时，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。

　　据证监会近日公布，国务院已于近日同意开展国债期货交易，完成准备工作预计需要约2个月时间，而中金所已获批开展国债期货交易。显然，国债期货上市交易已进入倒计时。业内人士预计，国债期货最快将于9月中旬上市交易。

　　其实在去年年中，监管层就不断释放将努力推进国债期货上市的信号，为此各种金融机构即开始国债期货的准备工作。分析人士指出，随着期货业发展空间的打开，对控股期货公司的上市公司是利好，特别是那些业绩稳定、盈利能力强的期货公司将为大股东带来越来越多的收益。（宗禾）

　　市场影响

　　国债期货推出有利于A股发展

　　国债期货推出脚步逐渐临近，市场人士普遍认为，国债期货上市会促进A股市场发展。

　　北京工商大学教授胡俞越称，国债期货上市不仅不会分流股市资金，反而会促进A股市场，给投资者带来稳定预期。他表示，股指期货保证金比例为12%，国债期货保证金比例是3%，分流资金很有限。另外，国债期货推出是利率市场化的关键一步，能促进基准利率收益曲线的形成，有价格发现的功能，将是股市的参照指标。胡俞越认为，国债期货可以规避利率波动风险，其推出将对投资者结构及市场资金量带来改变和扩大，商业银行今后将会成为主力。

　　机构人士表示，从长远看，国债期货推出后将促进股市健康发展。中原证券袁绪亚表示，银行、保险等持债规模较大的金融机构将获得对冲利率波动风险的有效工具，预计将积极参加国债期货市场交投，而这些机构在国债期货市场上的表现也将成为相关银行股、保险股投资者关注的焦点，增强此类金融股股价弹性。（宗禾）