美联储暗示将退出QE严重打击了市场投机商，引发股期两市轮翻暴跌。美元指数度站上82.5美元上方，短期内美元或更强势，前期84.5点若反弹到位，不排除进一步反弹的空间，这也同时意味着以美元为标的的大宗商品价格仍将处于或延续处于熊市状态。

    QE退出与否影响投机市场 
　　周未，美联储暗示将退出QE的消息，严重打击了市场投机商，引发股期两市轮翻暴跌。6月20日美联储主席伯南克在新闻发布会上称，美联储可能会从2013年晚些时候开始逐渐减少量化宽松(QE)规模，并在2014年年中的时候完全结束QE。
　　消息引发上证指数暴跌行情，国内周一开盘一泄千里。沪深指数周一开盘小幅高开后一路走低至尾市，上证综指暴跌109.86报收于1963.24，一根大阴线穿破2000点大关，技术形态上跌破所有支撑。沪深300指数期货也跟随暴跌。IF1307合约周一低开低走最低跌至2131点，尾盘下跌171点或7.42%为当月以来最大跌幅。全天放量增仓下行，熊市特征一览无遗，尾市报收于2133点。
　　股市暴跌拖累大宗商品也纷纷拐头向下。隔夜伦敦期铜虽小有反弹但仍接近20个月低位，美豆延续暴跌至1256美分/蒲式耳，黄金继上周暴跌后，本周不排除再见1200点。原油仍旧在95美元/桶下方运行，美元指数走出本轮唯一逆市的大幅反弹行情，周一再度强势站上82.5美元上方。短期内美元或更强势，前期84.5点若反弹到位，不排除进一步反弹的空间，这也同时意味着以美元为标的的大宗商品价格仍将处于或延续处于熊市状态。

　　国内银行资金荒影响持续
　　中国4月占各国/地区所持美国债总额的比例为22.3%，略高于3月的22.1%。根据目前获知的最新数据，2013年前4个月中国总计增持美国国债445亿美元。国内资金面诡异的紧张。进入6月以来，银行间市场流动性异常紧张，多个利率品种连创新高。因银监会将针对8号文的落实情况展开调查，加之月末和季末的叠加效应，银行存款端和理财端均会承压。且中国央行在此次货币政策管理上的模糊态度，显示出其让银行去表外杠杆的坚定决心。
　　中国银行间市场短期利率异常波动的背后，也凸显出中国央行货币政策与以往的不同之处。这可能正是中国经济结构性转型所必要经历的过程。而近期国债回购率也一度居高不下，7天购周一最高达到11.3%，28天达到8点多，这远远超过银行端提出的银行短中期理财收益，与此同时各家银行纷纷推广的银行理财也远远高过了定期存款的利率，兴业、光大等外资行更是直接把短期理财推高至5点多。从当前金融市场来看，新一轮紧缩带来的市场效应正在发孝。对此，我们大胆预测，利率市场化的推出或指日可待，届时对于负债过重的银行，将是颠覆性的打击，如果再大胆点预测，在政府不买单的前提下，中国式银行倒闭也是非常正常的现象。因为坏帐的损失已经让各大银行特别是国有五大行，千疮百孔。而欧元区国家的自顾不暇，日本的过度泡沫都让人望而怯步。在这样的前提下，甚至大家还是更加信任美元，因为大家觉得美国经济不仅好过欧元区与日本，甚至在08年金融危机后修复的这几年来，比中国还是要好很多。这就不难理解中国对美元储备的增持了。

　　大宗商品暴跌农产品相对坚挺
　　本周大宗商品多数料将波动剧烈，但农产品方面却可能相对坚挺的支撑市场。随着禽流感对养殖业影响的减小，饲料销量上涨。粕类价格在短期内或受提振有所反弹，但近期由于美豆进口影响，豆粕价格一直低位震荡，市场预期南美大豆将于六、七月集中到港。豆粕受其影响也出现了大幅度的下跌，经过周末国内豆粕现货报价跌幅扩大，周一全国豆粕主流报价在3900-4000元/吨。从价格与需求的配比上来看，本轮下跌幅度越大，接下来反弹的力度也就越大，确切的说，豆粕的下跌就是给投资者腾出利润空间，而投资者要做的不是要一味摸底，只需等待反弹，一旦形态支撑，则就是大举买进的好时机。
　　菜籽粕方面，由于产量原因基本面支撑偏强。美农业部6月份供需报告数据显示，2013/14年度全球油菜籽产量较5月份略有调低至6309万吨，期末库存预估大幅调低至259万吨，连续四个年度下滑。欧盟、中国等菜籽主产国期末库存消费比均呈下降趋势，不过，加拿大菜籽期末库存消费比略有上调，保证了国际菜籽类品种的出口流通量。因此，全球菜油、菜粕均维持相对紧平衡格局，菜油期末库存预估在210万吨，菜粕期末库存预估略上调至35万吨。随着水产养殖备货需求旺季的来临，菜粕价格稳中趋强。在菜油现货有价无市下，加工企业对新季菜粕挺价心态较强，且在国储托市指导价2630元/吨基础上，因现货供应偏紧，市场报价稳定在2850-2950元/吨。对比期价而言，菜籽粕体现出近强远弱，但从另一个价值发现角度来看，菜籽粕近月确实是最好的买入点位。
　　周一豆粕注册仓单维持4168手不变，大豆注册仓单较上周五减少29手至3879手，菜籽粕暂时无仓单。仓单持有与变化上来看，菜籽粕明显是脱销市场的品种，而大豆与豆粕的少量仓单则体现出了市场有点底气不足。
　　周一盘中菜籽粕主力1309合约小幅回落23点至2536元/吨收盘，1401合约则回调力度较大盘中受大宗商品暴跌拖累下跌43点，至尾盘收于2181元吨。盘中的暴跌影响使得菜粕近远月价差创新高到355点。豆粕1309与1401两个近远月合约的价差也居高不下。两粕价差上不难看出市场对于短期的商品需求是存在的，但由于大环境下的暴跌导致了整体价格在短期内反弹受阻。因此，本周操作上建议以近远月价差为套利少量参与，等待大盘止跌后再单边买入以做价值投资。