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企业减产难抵经济疲软 沪铜中期难以扭转弱势
来源:通信信息报 发布时间:2013年05月30日 09:32 作者:林雅妃
  上周伦铜、伦锌等出现较大回调。伦铜再触均线支撑点7245美元。伦铜自7600美元平台跌下来后,一路走低,最低探至每吨6762.25美元,为年内新底行情,距2011年低位6636一线仅100多点空间。在大环境没有改变的情况下,伦铜中期上有压力,下难支撑的走势来看,短期内反弹整固后,仍有可能继续下探。是否能形成区间收拢,等待新区间突破行情,则要取决于二季度末整体工业值保包生产定单是否上升等综合条件的支撑力度。
 
  美元走高概率大 中国经济增速有所放缓

  日本央行激进的货币政策和美联储退出量化宽松政策的前景引发了美元/日元的这轮大涨,当前这两个基本因素仍未发生变化,汇价在中长期内依然处于上行趋势。另一方面欧元/美元仍旧大幅走低,今年2月以来跌幅高达900多点。目前,欧元/美元跌破1.3000之后陷入了震荡之中,欧洲央行对货币战争的兴趣似乎已开始升温了。在货币战争的大环境下,美元的稳步走高将成为大概率事件。
  继前欧洲央行在考虑人民币纳入外汇储备后,近期新西兰与中国就两国货币直接兑换进行了磋商。新西兰对中国出口今年第一季度攀升32%,首次超越对澳大利亚出口。预计2015年前两国贸易金额达到200亿纽元。相关数据显示,截至3月底,新西兰对中国出口额为23.1亿纽元;对澳大利亚出口则减少7.3%,为21.7亿纽元,创下2008年初以来最低,首次出现季度落后于中国。
  随着中国经济地位逐步上升,人民币又不断升值,目前在国际上已有了一定的影响力。人民币的升值,美元反弹,日元与欧元继续疲软。连贯的货币变动下来,不难发现现有阶段欧盟的经济体正处于逐步走弱阶段,而中国因其本身的发展与需求导致其经济在中期内仍属可控范围。但大量进口商品也制约了国内实体生产的环节。中国城镇化支出6.5万亿美元的计划遭遇波折后,市场对中国再出台类似4万亿人民币大规模经济刺激政策不抱什么大希望,甚至一系列表现低迷的中国经济数据已经让一部分经济学家开始思考,2013年的经济成长率最坏可能跌至7%以下。市场诸多现象正在暗示这个全球第二大经济体的增长也缺乏后劲。

  国内外阶段性减产 铜市供应稳中趋紧

  智利11月份将进行总统大选,因此频繁罢工的可能性增加,印尼同样将举行选举。种种因素表明,铜在接下来的时间里或许将直接面对供应紧缺问题。进入9月份后,最为铜产地的墨西哥湾地区将进入飓风期,面临炒作风险。全球铜供应料将进入平稳趋紧状态,这或许对低迷的铜价来说会是一个较大的利多性提振,如果中期底部没有继续破位,伴随基本面缓和后,期铜或迎来新一轮触底行情。
  当前终端需求呈现升温态势,欧洲铜终端消费集中于建筑和电力电子业,两者合计占76%。在使用一些铜线杆的输电、配电和运营部门,海底高压需求出现了同比强劲增长,由于南美、亚太地区以及欧洲市场销售下降,配电和运营设备增速较为缓慢。北美地区主要的耗铜行业前几个月呈现逐月复苏的态势。美国4月新屋销售45.4万户,同比增长2.3%。由于经济增速放缓,发达国家的废铜增长量也在放缓。造成了废铜惜售,精铜走俏,以及全球废铜供应紧张的局面。近期来废铜价格一跌再跌,海外废铜供应商普遍囤货惜售。国内以江西铜业来看,目前废铜的库存量只占安全库存的57%,今年铜供应的紧张已经十分明显。另一方面,随着银根紧缩,实体经济低迷。“融资铜”成了铜企业普遍融资投机的一种手法。企业通过信用证进口铜之后,销售变现,或者向银行质押获得现金,在信用证到期前获得一笔巨额低息贷款。这笔钱就能转而投资更高回报的项目。但因国际铜价不断下跌则面临着银行提高保证金比例或者缩短还款期限,导致融资企业的资金成本迅速增加,最后资金链断裂,铜企业则很有可能面临停产或关门大吉。
  中国有色金属工业协会5月27日公布的4月份中国主要金属产品产量数据显示,4月因需求原因,有色环比产量均有不同程度减少,1-4月总产量同比则呈现增加。具体数据显示为:4月份中国精炼铜产量达到55.73万吨,比3月份的56.05万吨环比下降0.6%。4月份原铝产量为170.70万吨,环比减少1.5%;1-4月累计铝产量700.89万吨,同比增长10.24%。4月份氧化铝产量349.26万吨,环比减少0.1%;1-4月累计1384.37万吨,同比增长12.41%。4月份精炼锌产量为44.65万吨,环比减少3.0%;1-4月累计172.34万吨,同比增长8.6%。4月份生产精炼铅39.62万吨,环比减少6.2%;1-4月累计164.30万吨,同比增长16.79%。进口方面,1—4月精铜进口量为86万吨,较上年同期下滑35.34%。目前预估保税仓库库存为55万吨,较年初下降20万左右,初步估算,今年前4个月精铜表观消费存在超过40万吨的缺口。

  沪铜或先抑后扬 低位少量进仓为宜

  综上所述,受全球低迷经济影响以及现货供需两方面的因素,有色金属中期内仍难有较大的行情走势。沪铜主力合约CU1310周一区间震荡有所收缩,总成交量减少23.1万手,持仓量小幅增加3406手至27.7万手。量增价跌,盘中再破均线支撑最低探至52230元吨,最高上冲受阻于5日线52680元吨。整体走势上呈区间震荡收拢行情,本周或将确立新突破方向,短期来看先抑后扬的可能性偏大,操作上仍宜少量进仓,择机加码。
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