全景网>期货频道>业界资讯

暴跌之后金银反弹

  □国泰君安期货 陶金峰 
  随着市场做空能量的释放,黄金、白银暴跌后面临技术性反弹的要求明显增加。4月16日,国内黄金期货打开跌停板,国际黄金、白银价格也小幅反弹。投资者须谨防暴跌后的报复性反弹,原有空单注意止盈或减持,不宜过度追空。
  技术性反弹力量渐增
  技术分析显示,从2008年10月24日的阶段性低点算起,到2011年9月2日的历史高点,国际黄金价格回调一半在1300美元左右,该点位也接近2011年1月28日新一轮黄金牛市启动的阶段性低点附近。可以说,1300美元附近国际金价有重要的技术性支撑。4月16日,COMEX黄金期货6月合约一度跌至1321.7美元,随后出现止跌反弹,当日一度反弹至1380美元,初步体现了黄金价格下跌遇到支撑后技术性反弹。国内黄金期货AU1306在上市以来最大涨幅的回调一半附近,即273.7元/克附近,也有技术性支撑,4月16日,在创下连续第二个跌停板275.03元/克后,午盘后打开跌停板,报收于276.08元/克。
  相比而言,近日白银价格跌幅要超过黄金,4月16日COMEX白银期货5月合约一度跌至22美元大关,逼近2008年3月17日的阶段性高点21.44美元,随后止跌反弹,当日一度反弹至23.59美元,可以说,在21.44美元附近白银期货也有一定技术性支撑。随着黄金、白银的暴跌,其技术性反弹动能正逐步加强,反弹行情随时可能展开。
  COMEX黄金期货短线反弹阻力1400美元,中线反弹阻力1455美元;COMEX白银期货短线反弹阻力24美元,中线反弹阻力25美元。
  目前来看,中长线黄金、白银无疑已经步入漫漫熊途,但是短线反弹的要求和能量也在聚集,需要谨慎对待,短线空单主要注意止盈或减持,谨防技术性反弹吞噬前期的利润,中长线空单仍可以继续持有。
  金价逼近生产成本
  日前巴克莱银行在报告中指出,金价或在1300美元/盎司获得基本面支撑,若继续下挫,大量黄金生产将面临风险。预计商业周期中黄金生产的平均成本为1125美元/盎司左右,其中不包括资本支出成本,资本支出成本约为200美元/盎司。如果金价跌破边际生产成本,根据黄金行业的成本曲线,约有10%的生产将变成负现金流,即每天全球黄金生产中约有262吨为负现金流。此外,ETP(交易所交易产品)市场资金外流加快也给金价施压,4月1日-4月15日之间外流总量已达66.5吨。该行补充说,1400美元/盎司的价位之下,近320吨黄金ETP持仓呈负现金流。目前南非的黄金生产成本最高,美国最低。尽管黄金生产成本对于金价有一定支撑,但如果金价跌破其原有的生产成本,反而也会在一定程度上倒逼其生产成本下降,因此黄金生产成本,其对于金价的支撑相对有限,不宜过度解读。
  利空因素初步消化
  总结近期黄金、白银下跌的主要原因,主要包括:欧美日(特别是美国)股市大涨,资金投资偏好于高风险、高收益股票,而抛弃了黄金、白银等大宗商品;随着美国经济复苏,特别是就业和房地产的复苏,市场对于美联储将在年底前退出量化宽松的预期升温;基金(非商业持仓)减持黄金期货、白银期货多单,ETF减持黄金;以高盛为代表的国际投行唱空、做空黄金、白银;美元指数中线走强;塞浦路斯售金传闻引发市场对于西班牙、意大利等国央行抛金的忧虑;印度黄金消费显著回落;中国等全球经济增速放缓,将削弱对于黄金、白银的需求和投资;等等。上述利空因素已经在近年来黄金、白银的大幅回调中得到初步释放,不过目前尚不能说是利空出尽。
  
文档附件:

相关推荐:

频道要闻
全景网特色内容
 48小时博客热贴
 论坛精华