美尔雅期货　林雅妃

   受美农业部大豆估值高于市场预期影响，CBOT大豆期货价格1月11日下滑。CBOT大豆主力1303合约期价收盘报1373.25美分/蒲式耳，盘中最低报1351.5美分/蒲式耳，全天下跌6.5美分/蒲式耳。3月豆粕合约也跌至六个月低点392.40美元，之后缩减跌幅,结算价收跌1.3美元，报每短吨404.3美元。

　　美国农业报告高于预估值生猪市场支撑粕类价格

     宏观经济方面，瑞银表示中国受基建投资增加，房地产反弹，去库存结束等因素支撑，今年中国经济将温和复苏，预计国内生产总值同比增长8％左右，2012年增速预计为7.6％左右。国务院发展研究中心发布报告称，中国经济目前或已告别了持续30多年的高速增长，进入到一个次高速增长阶段。
　　欧元区11月工业生产月率下滑0.3％，年率下跌3.7％。意大利11月工业生产月率下跌1.0％年率下滑7.6％。跌幅不及预期，表明经济衰退尚未完结。
　　USDA公布的报告预计，2012—2013年度美国大豆产量为30.15亿蒲式耳，而2012年12月的预估值为29.71亿蒲式耳。不过较此前市场分析师预计的平均值为30.4亿蒲式耳略低。美国农业部上周四公布报告显示，私人出口商向中国美国大豆为246000吨于之后一个市场销售年交付。美国农业部指出，其中180000吨运至中国。截至1月3日当周，美国大豆出口量为1177300吨，较前一周增长14％。美国豆油净销售量为10900吨。其中销量上升的地区包括中国大陆。美国豆粕净销售量为118200吨，较上周有明显增长，但较4周均值下降了42％。美国当周豆粕出口量为212200吨，与前一周持平，较前4周均值下降9％。2012－2013年度美国大豆库存为1.35亿蒲式耳，虽较上月的预估值1.3亿蒲式耳有所提升，但该库存值仍然是6个月来最低的水平，短期或存在补货势头。
　　１月9日，农业部贯彻十二五优势产区集中管理的要求。由国家农业部与市政府实施部市共建的国家级重庆(荣昌)生猪交易市场正式挂牌。双方签署《共同支持重庆((荣昌)生猪交易市场建设备忘录》,宣告全国第一个国家级生猪交易市场正式落户。保守估计到2015年,全国至少有10％的生猪(全国年出栏生猪量约6.5亿头)通过荣昌生猪交易平台进行交易,按平均每头猪1600元计算，交易金额可达1000亿元以上。
　　去年第四季度末，中国生猪价格迎来新一轮上涨，部分地区上涨达20％；湖南猪肉每斤上涨1.5元，海南生猪养殖场保守计算涨幅也达10％上。目前猪肉价已连续上涨13周，每头生猪目前市场价保持在200元赢利上方。而2013年元旦过后猪价更是狂飙，平均每斤上涨0.2元至0.4元。而多地区已破每斤9元的区间价格。周一广东省生猪报价多在17.00－18.7元/公斤，福建地区报价在16.9－17.8元/公斤，山东省则多在18.00元/公斤左右。

　　豆粕现货报价下调  菜粕、棉粕稳中有升

　　14日江苏泰州地区油豆粕报价43％蛋白：3830元/吨，涨10元/吨，江苏南京地区外资油厂豆粕报价：43％蛋白：月底3850元/吨；涨70元/吨。江苏连云港地区油豆粕报价43％蛋白3830元/吨。山东青岛地区油厂豆粕报价43％蛋白3830元/吨，跌20元/吨。华北天津内资油厂周一豆粕报价43％蛋白3790元/吨，跌30元/吨。河北秦皇岛地区油厂豆粕价格43％蛋白3850元/吨，涨10元/吨。广西防城港地区油豆粕价格43％蛋白3830元/吨，涨10元/吨。辽宁大连地区油厂豆粕报价43％蛋白3860元/吨，跌10元/吨。黑龙江地区油厂豆粕价格43％蛋白4200元/吨。
　　菜粕：江苏地区菜粕价格平稳。镇江市场上菜粕出厂报价2400元/吨，比元旦前上扬150元/吨。常州溧阳地区菜粕2350元/吨，比元旦前上扬50元/吨。南通地区油厂菜粕在2400元/吨，比元旦前上扬50元/吨；东台地区菜粕报价在2400元/吨附近，持平。扬州宝应地区菜粕出厂报价2350元/吨，比元旦前上扬50元/吨。苏州地区菜粕量大成交2400元/吨，比元旦前上扬100元/吨。南京地区菜粕价格报价2400元/吨，比元旦前上扬50元/吨。棉粕：盐城射阳县油厂40％蛋白的棉粕出厂价在1950元/吨，盐城地区油厂棉粕42％蛋白报价1900元/吨，持平。

　　基本面有所缓和　豆、菜粕上涨意愿明显

　　大豆在周一增加13152手注册仓单，较上一交易日减少了60手仓单。豆粕增加了4500手仓单。十八大以来，以增消费、扩投资、加大出口为主要政策，资本市场发展的宏观经济环境有所改善，在商品本身有一定需求市场前提下，商品期货价格容易在年初形成支撑，这样在年中时才有调整空间，这也比较符合整个资本市场全年震荡的循环。
　　豆粕在2012年因美天气原因引起库存恐慌而演绎了过山车的行情后，让投资者对于豆粕的价格估值有了重新认识。这也加大了豆粕期价的弹性空间。
　　从目前来看，豆粕主力合约1305底部回调点位逐步在抬高，上一波最低是3122元/吨，而这波回调至3206即止跌企稳了。周一更是放量增仓上行，成功站稳3300后，一举突破所有均线压制。至收盘涨幅达3.07％上涨100元/吨，尾盘报3361元/吨收盘。技术上看，均线改压制为支撑，上涨意愿明显。菜粕自上市首日连续回调两日后，重拾涨势，周一再跟随盘面再次走高。主力合约1309盘中最高上冲至2405元/吨，尾市收于2401元/吨，上涨32个点。从菜粕现货价来看，期现基本持平。