2012年，尽管受制于经济疲软，多数大宗商品表现不理想，但包括黄金、白银以及大豆等贵金属和农产品的投资依然令投资者获得不俗的回报。

　　●农产品、贵金属一路领涨

　　2012年大宗商品市场整体表现平平。数据显示，尽管今年大宗商品在大幅下跌后再大幅上涨，但全年跟踪大宗商品价格表现的CRB指数仅较去年底微幅上涨0.8%。

　　不过2012年不同品种间的差异巨大。“以国内市场来看，除了新上市的白银期货外，涨幅较大的大豆下游产品豆粕期价累计较去年大涨了17%，下跌较大的能源化工板块焦炭跌幅超过15%。”业内人士指出。

　　“从总体上看，与工业活动相关的大宗商品大多表现疲软，而与投资和生活消费相关的商品则相对强劲，典型的是贵金属和农产品。”业内人士表示，受极端天气的带动，国内市场以大豆类产品为首的农产品板块累计上涨了近2%。而贵金属市场的涨幅更大，国际市场上白银期货价格累计上涨近20%，成为2012年表现最好的大宗商品之一白银期货价格累计上涨近20%。

　　工业产品集体低迷，“大宗商品之王”原油也黯然失色。

　　●宽松政策、实体增长谁主沉浮

　　对于商品价格，货币因素追逐和实体经济需求，究竟谁主沉浮?

　　据光大期货的统计数据，在美联储推出第一轮量化宽松(QE1)的16个月时间里，CRB指数上涨了40%，其中白银涨幅接近70%;在QE2预期以及正式推出QE2期间，CRB指数上涨了28%;而从市场开始QE3预期至今，尽管美联储迫不及待地推出了加强版的QE3，但CRB指数累计仅上涨1.8%。

　　“宽松政策的效应逐渐减弱;影响大宗商品价格的本质因素仍是商品的基本面，在经济放缓的背景下，需求放缓部分抵消了货币‘水位’的上升。”光大期货研究所分析师孙永刚表示。

　　“市场最坏的时期很可能正在过去。”中商生产力促进中心首席分析师陈克新指出。

　　●2013年贵金属以何为“贵”

　　2013年，黄金白银是否仍值得投资?

　　标准银行商品交易策略部负责人魏文德此前表示，黄金市场60%是投资需求，投资的强劲将继续支持金价上行。

　　不过众多机构预计，白银市场的状况很可能并不乐观。“白银总需求中70%左右来自于工业需求。”孙永刚认为，随着战略新兴产业太阳能以及新电子等市场的萎缩，加上消化现有库存的压力，白银需求的增速无疑将放缓。

　　(据新华社上海12月19日电)