| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年08月10日 11:21 |
作者： |
刘永吉 |
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申银万国期货成都营业部刘永吉
行情回顾：沪深300指数7月总体呈震荡盘跌格局。虽然通胀持续回落，但市场焦点主要集中在持续疲弱的经济形势。截止7月31日，沪深300指数收报2332.92点，较前一月下跌128.71点。主力合约IF1208收报2363.2点，下跌110.8点。行业方面，7月份所有板块均出现不同程度的下跌，300消费板块在7月份相对表现仍然较为强势，仅下跌0.36%，而300电信和300信息则受二季度业绩不及预期影响成为下跌的重灾区，下跌幅度接近10%。股指期货成交量与持仓量方面，7月总成交量888.9万手，日均40万手，较6月放量近10%；截止7月31日总持仓量8.94万手，较6月上升1.7万手，创新历史新高。
基本面情况：1、PMI季调后出现回升。中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心1日发布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.1个百分点。尽管这一数据创下7个月以来的新低，但仍处于50%以上的扩张区间，而且扣除季节性因素已经连续两个月出现上升。2、CPI持续回落，通胀压力骤减。8月9日国家统计局公布数据显示，7月全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%;食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨1.7%，服务项目价格上涨2.0%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。CPI涨幅两年半来首次跌至2%以下。
后市分析：7月PMI数据公布后，市场出现了连续的反弹。最主要原因是早在二季度经济数据公布后，大部分研究机构均认为二季度经济数据已经见底，三季度即将展开弱势回升，但由于6月份工业增加值继续小幅下滑，该结论仍然缺乏数据的有效支持，对市场的影响仍然有限。此次PMI数据虽然仍然出现下滑，但扣除季节性因素后已经连续两月出现回升，而前期一直处于高位的企业产成品库存也出现显著下跌。可以说该数据是对机构前期观点的一个重要支撑，对市场的影响也逐步扩大。而周四公布了7月份经济数据，CPI涨幅创出了近30个月来的新低。通胀压力骤然减低，为后期央行实施货币政策调控留下了空间。若央行在8月继续实施降准或降息的动作，再加上市场对经济在未来数月形成弱势回升的验证。股市有望迎来一波中期反弹行情。
目前上证综指已反弹至20日均线上方，且成交量显著放大，使得该行情的性质与前几次反弹明显不同。从技术上看，如果上证综指出现一波中线反弹行情，首先价格应站稳20日均线，且20日均线逐步走平，而成交量继续小幅放大。而只有在价格突破前期重要阻力2220点之后才能对该行情进行确认。策略上建议如果价格站稳20日均线，且20日均线逐渐走平，则可以进行中线多头建仓操作，止损设在20日均线下方，一旦价格站上2200点，则进行加仓操作。短线策略主要以逢低短多操作思路为主，在价格出现缩量下跌且触及前期支撑时进场，如果反弹过程缺乏量能配合则止盈出场等待下一次买入机会。
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