| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月25日 08:27 |
作者： |
吴心韬 |
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国际棉价连续两周的反弹行情在上周戛然而止。
尽管有消息称全球最大棉花消费国中国将向美国购买100万吨新产棉花，使得国际棉价在6月中旬自近三年低点连续反弹两周，但由于全球经济疲软抑制棉花需求，加之国际棉花库存充足，反弹行情最终以连续两天的跳水而告结束，洲际交易所（ICE）12月交割的棉花主力期货合约单周跌幅达2.7%。
□本报记者吴心韬
中国因素刺激国际棉价反弹
今年4至5月，受供大于求和全球经济前景不明朗的影响，国际棉花累计下跌约20%，国内棉花也跌穿国储棉的收购价格。进入6月，由于中国进口需求增加因素，国际棉价行情发生逆转。在截至15日的一周内，洲际交易所（ICE）12月交割的主力期货合约价格单周上涨1.6%，收获了连续第二周上涨，此前一周涨幅为3.4%；7月合约价格当周上涨幅度达到2.4%至79.98美元，两者价差有所扩大。
进入上周后半段，国际棉价经历“过山车”行情。
21日，ICE棉花主力合约价格因美联储下调美国经济增长预期、未推出QE3以及欧洲与中国制造业采购经理人指数（PMI）走低等消息的打压而出现跳水行情，盘中一度触及跌停水平即5美分涨跌幅下限，并最终收跌6.9%至每磅67.71美分，创该品种价格自1991年6月28日以来的最大单日跌幅。
不过在上周最后一个交易日（22日），国际棉价行情却出现了大幅反弹，因美国农业部公布的美棉出口净签约数量连续第二周好于预期，当天美棉主力合约收盘上涨2.1%至每磅69.12美分，使得该品种的一周跌幅缩小至2.7%。美国农业部（USDA）14日和21日连续发布的利好美棉出口周报，其中出口向中国的陆地棉数量占当中很大比例。
截至目前，美棉期货本月均价仅为69.78美分，是自2009年10月份以来的最低水平。事实上，美棉价格自6月上旬触底以来，中国需求增长的因素成为主导棉价反弹的主要原因。在此前不久，中国公布棉花进口数据称，今年5月中国棉花进口数量达50.2万吨，同比大幅增加246.2%，1至5月，中国累积进口258万吨棉花，同比增幅达到113.8%。另据中国棉花协会的报告显示，目前，中国自印度进口的棉花占进口总量的42.8%，而自美国进口棉花占比为21.2%。
美国Plexus棉花公司风险管理部主管艾格利表示，美棉出口销售数据是非常有“建设性的”，“该数据告诉我们中国对当前的国际棉花价格感到很有兴趣。”
中证期货分析师王聪颖也认为，国储为了调节国内棉花市场余缺，平衡市场供求，直接在国际市场购买棉花，提振美棉走高，进而带动国内低迷的棉花市场。
本月15日，据媒体援引两名知情人士的话称，国储棉将购入100万吨美国棉花，以增加国内棉花库存，而此前一周，国储棉已购入16万吨。另据彭博社数据，目前纽约新棉价格较中国郑州同类型价格有很大折价，包含船运等费用后，该折价比例仍超过20%。
全球棉花库存上升
据国际棉花咨询委员会（ICAC）本月发布的预测报告，2011/12年度全球期末库存将达到1330万吨，同比增长11%，2012/13年度，预计全球库存将再增9%，达到1450万吨，这使得全球库存消费比达到61%，创下十多年以来的最高水平。
在6月份的月度报告中，美国农业部（USDA）也下调了中国棉花的消费量预期，降至870.9万吨，环比减少约45万吨，其还大幅上调了期末库存至681.5万吨，环比增加近150万吨，库存消费比因此上升至78.25%。
不过，ICAC认为，从整体情况来看，2012/13年度，全球棉花产量将下调7%至2510万吨，在棉价下跌以及全球经济回暖后，全球棉花消费量有望增加3%至2390万吨，而中国的棉花进口量将会由目前的历史最高纪录460万吨减少到330万吨，中国以外的国家和地区进口总量将增加15%至480万吨。
对此，业内人士称，目前中国的一举一动均吸引投资者的眼球，因本年度中国棉花库存占全球库存的比例达到了75%，且绝大多数在储备库中，因此未来中国如何调控市场将在很大程度上影响棉价走势。
美棉花减产有利多头
美国国家棉花总会棉农协会主席夏坤来（Clyde Sharp）上周在接受媒体采访时表示，棉价的下行趋势正在影响美国棉农的种植热情，部分棉农选择种植其他作物。他预计，2012/2013年度的种植面积将会略低于今年3月美国农业部公布的1315万英亩。美国国家棉花总会的预估值在1250万到1280万英亩之间。
据市场研究机构Informa经济学公司的最新报告，其预计美棉种植面积今年将减少至1297万英亩，低于今年3月份美国政府预期的1316万英亩以及去年的实际种植面积1473万英亩。对此，美国价格期货集团副总裁杰克·斯科维尔表示，美棉期价或将继续上涨，因其种植面积在减少。
这一消息打压了市场上美棉的做空势力。美国商品期货交易委员会（CFTC）22日公布每周衍生品仓位报告称，在截至19日的一周内，ICE棉花期货的净空头合约为5911份，环比减少3226份或35%，表明市场看空棉花价格的势力在减弱。
印度Kotak商品服务公司分析称，目前持“牛市”观点的认为，德克萨斯州等主产棉区干旱造成的美国棉花种植面积的减少将会抬高棉价；持“熊市”观点的则认为，除了美国德州外，其他棉花产区并未受到极端天气的太大影响，且其他国家产区能够填补全球棉花供给空缺。
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