| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年05月30日 08:29 |
作者： |
龙玲 |
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□兴业期货龙玲
近期相继出台的刺激政策显著提振了钢材市场信心，而这些政策对钢材的需求有着直接的拉动作用。后期随着供应压力可能减弱，在不出现系统性风险的情况下，钢材价格将迎来中期利好。
进入5月以来，由于国际宏观形势风云突变，国内外大宗商品遭遇一轮大幅下跌。CRB商品指数跌幅达7.22%。其中，螺纹钢跌幅领先，5月份的最大跌幅达到6.4%，并一度跌破4000元/吨的整数关口。
“稳增长”增强市场信心
在经济持续下行的压力下，“稳增长”成为一个关键词。近期相关部门接连出台了支持重点产业和促进消费的系列政策。如财政部周一公布了购买节能电视机和空调的补贴细则，初步预计将拉动消费人民币1350多亿元。相关部门近期也将出台汽车下乡、以旧换新等刺激消费政策。在投资方面，发改委4月审批项目达328个，远高于去年同期的173个，项目审批速度明显加快，多集中于农田水利、道路建设、节能环保和铁路项目。尽管瑞信集团预计中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能为2万亿元人民币，低于2008年的4万亿元规模，但投资和消费相关刺激举措的相继出台，对于在疲软的外部条件下中国经济的稳定发展有着较大促进作用。同时，家电、汽车等消费和多项投资项目都和钢材的消费密不可分。空调用钢单耗大约在20公斤/台，冰箱、洗衣机、电视机单耗在3.5-12.5公斤/台不等，对家电用钢的需求拉动约在60万吨左右，而铁路用钢占钢材总量的比重为0.7%左右，或对钢材市场下游构成支撑。
供应压力减弱
5月中旬的中钢协会员企业库存已经上升到了1210万吨，创历史新高，造成钢材市场承压。但这也表明供应进一步增长的幅度将极为有限。而随着生产亏损的扩大，钢厂停产检修或将增加，后期供应层面的压力将有所减小。在钢材市场最关注的库存方面，截至5月25日当周全国钢材库存延续下跌，螺纹钢库存为690.65万吨，环比下降3%，是13周以来最大一次。当然，这的确说明目前市场情绪悲观，贸易商采取降价出货的策略，同时减少新订单数量，不愿意进行囤货；但同时，若刺激政策开始落实，令钢材消费得到提振，则持续下降的库存将成为钢材市场利多的催化剂。由于刺激政策是长期的利好推动，对螺纹钢价格的拉动也许并不是短期能够达到，但至少对钢价底部能够起到夯实作用。
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