| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年05月14日 08:54 |
作者： |
程小勇 |
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“降准”对大宗商品整体提振有限，但对具体板块和品种而言却又有所不同。
工业品可能对“降准”短线利好反应平淡，去库存可能因工业放缓超预期和季节性淡季而越发困难，调整压力进一步强化。一方面，5-8月份是工业制造业的淡季，工地施工、工厂开工都可能下降，部分工厂夏季停产检修，尤其是有色金属。化工品方面，由于原油暴跌，前期引发其反弹的成本压力也在下降，而下游订单在淡季越发低迷，汽车产量进一步放缓，下游聚酯企业继续下滑前期库存，农膜等对塑料的需求也在下降，钢厂也因房地产开工下降和政策调控不松动而开工下降，焦炭需求因而不可能大幅反弹；另一方面，工业制造业在二季度是季节性回落季节，房地产也因库存高企和政策不会轻易松动而大幅改善。
农产品方面，由于全球大豆减产，中国豆农因种植效益低而“弃豆种粮”，东北大豆种植面积大幅缩减，导致大豆在较长时间会成为资金炒作的题材；油脂在夏季本来是消费淡季，但是由于油脂厂因大豆价格高企，压榨亏损而不愿意开榨，从而导致豆油供应也面临偏紧，棕榈油在豆油价格高企的带动下也保持坚挺，菜籽油也因国内菜籽的种植面积下降导致供不应求的题材支撑，不过油脂在原油价格大幅下滑的情况下，调整的周期还没有结束；棉花近期跌势明显，政府收储价被击穿，因印度放弃禁止棉花出口，且下游纺织和服装行业不景气，特别是出口低迷导致外销订单不佳。如果增加的流动性部分流入期市，那么农产品中的豆类很可能将面临投机资金卷土重来的炒作风险。
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