| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年04月24日 08:46 |
作者： |
施海 |
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□兴业期货施海
经历了3月初至4月中旬的单边下跌，沪胶迎来技术性反弹，虽然幅度弱于前期，但受偏多因素作用，后市短线仍有望续升。
宏观面看，国际货币基金组织17日发布报告，上调全球今明两年全球及中美欧日印等经济体经济增速预期，由此将提振天胶市场做多人气；4月17日印度央行宣布将基准利率大幅下调50个基点至8%，降幅大于市场预期，为三年来首次降息；19日巴西央行将基准利率从9.75%下调75个基点至9%；国内央行表示，将继续实施好稳健的货币政策，采取有效措施，适时适度预调微调，引导货币信贷平稳适度增长，保持银行体系流动性处于合理水平，显示新兴国家货币政策渐趋松动，有助于投机资金进驻天胶市场。
供应方面，时值4月底，继泰国北部和越南开割后，泰国南部和印尼马来西亚北部也将陆续进入开割期，新胶陆续上市供应，但实际上，新胶由开割到供应最大化，仍需经过一段时间，同时，前期国内外产区遭遇干旱灾害，及近期印尼海域发生地震频率较高，对产胶区生产、供应、运输均将产生较重心理影响，另外泰国收购原料、干预胶市政策始终对市场构成支撑作用。
消费需求方面，受经济恢复性增长影响，国内前2月轮胎产量增长8.4%至12175.3万条，全球各主要经济体汽车产量稳步增长，其中3月份中、美、日、德等国汽车产量分别增长16.91%、7.64%、13.74%、6.62%至188万余辆、94万余辆、95万余辆、54万余辆，对上游原料消费也将适度增长。
上期所决定5月2日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起，天然橡胶交易保证金比例则由13%大幅下调4个百分点至9%，涨跌停板维持6%，天胶也成为此次品种保证金调整中，下调幅度最大的品种，由此将显著改善沪胶主力资金使用效率，显著增强沪胶资金流动性，为沪胶量仓交易规模恢复至较大规模创造有利条件，也将有利于主力资金合理运作。
天胶市场期现关系显示，目前产区现货成交价格维持在28200元-28300元之间，虽然海口昆明两交易厅挂单量逐渐增加至500吨以上，但成交量与挂单量之比也逐渐上升，成交情况逐渐好转，对沪胶期价最高的近期合约RU1205仍维持较大升水，而RU1205对RU1209升水幅度维持在1千元左右，现价高于期价、近期合约高于远期合约的正基差态势，有助于主力合约RU1209延续反弹走势。
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