| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年03月22日 08:14 |
作者： |
盛逖 |
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在国际原油价格居高不下的背景下，国内成品油价格再度上调，此举对于国内通胀形势和大宗商品市场将带来什么影响？国际原油价格还会上涨吗？
虽然油价上调后国家将进行相应补贴，但是石油和成品油涉及诸多行业，产业链条很长，成品油价格上调会通过直接传导路径和间接传导路径沿着产业链进一步向中下游产品扩散，导致化工等原材料产品价格上升，并一直波及到最终消费品。由于中国经济规模的不断扩大和以交通运输业、物流业等重点服务业成品油消费量的快速上升，油价上涨对物价上扬的推动力日益增强，其对物价的直接间接影响亟须引起重视。一是直接传导路径：国内成品油价格上涨→原材料购进价格上涨→交通运输服务业价格（航空、公路、海运、城市交通用油）上涨、用油行业产品价格（陶瓷、玻璃、钢铁等燃料用油）上涨→工业品出厂价格指数和居民消费价格指数上涨，这一途径主要是通过成品油价格变化来直接传导并影响居民消费价格指数。二是间接传导路径：成品油价格上涨→国内化工产品价格上涨→橡胶、塑料等中间产品价格上涨→以橡胶、塑料等中间品为原料的加工企业产品价格上涨→原材料购进价格、CPI上涨，这一途径主要通过化工产品来间接传导，间接影响CPI。
就大宗商品而言，原油价格高企和成品油价格上涨使得不少品种获得更为有力的支撑，化工产品则尤其受益。因为原油中间成分既能用于炼制成品油，又能炼制作为化工产品原料的石脑油。成品油价格上涨会导致中石油和中石化提高用中间成分炼制成品油的比重，而用以炼制石脑油的原油量必然减少，造成化工原料减少，化工产品产量下降，价格趋于上涨。
成品油价格上涨短期内还将利多大豆和玉米。因为大豆、玉米生物能源化的快速发展，其价格与成品油价格存在一定的替代效应，油价上涨会有利于大豆、玉米价格上升。同时由于国内大豆、玉米价格受国际市场影响很大，所以中长期的影响效果不确定。
对粮食、棉花、白糖、橡胶等农产品来说，成品油价格上涨最主要是增加了物流运输成本，其他如农机作业耗柴油增量等由政府增加补贴来弥补。初步估算，物流成本上涨7%，构成价格上涨压力。但是短期内，对于不同的农产品，可以通过价格上涨来转嫁给下游企业或消费者，也可能基于供求基本面暂时由企业降低利润率来消化成本上涨压力。
此外，成品油价格上涨对有色金属影响虽然并不直接，但也会带来一定的示范效应。我们知道，现阶段中国经济高速增长仍然依赖于各种资源品的巨大投入，成品油的上调很可能在一定程度上诱发有色金属价格上涨的预期。
值得一提的是，连续多年的高油价刺激石油领域投资扩大，特别是欧佩克国家针对上下游的产能扩张计划正逐步得到落实。另外，当前欧、美、日等发达国家经济复苏基础仍很脆弱，欧债危机可能继续恶化，美国失业率仍在高位徘徊，国际油价接近或超过历史高点并没有经济增长基础的支撑。笔者认为，受中东伊朗局势不确定性影响，2012年国际油价仍将在100美元/桶上下波动，而现阶段国内成品油价格走势将与国际油价基本一致，因此其在年内继续上调的可能性已经不大。（作者为中国社会科学院财经战略研究院副研究员）
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