■本报记者 范媛
　　连日来，国内期货可以炒外盘的消息不断升温。
　　中国期货有限公司董事长姜新日前对外透露，中国将取消执行了17年的禁令，允许国内经纪公司重新进入国际期货市场，并批准三家公司参与筹备试点工作。
　　虽然证监会还没有颁布试点计划的相关准则，而且中国期货公司境外期货业务试点能否在年内放行还是未知数，但被批准的三家公司之一中国期货有限公司已经按耐不住兴奋，9月15日在北京高调 “设宴”，庆祝十八年后重返纽约、伦敦国际舞台。
　　然而，在分析人士看来，国内期货能够重新进入国际期货市场并不是一个结局，而只是一个开始，要想真正“入阁”国际舞台，中国期货业才迈出了万里长征的一小步。

待解的方程
　　中国于1990年建立期货市场，由于监管政策宽松，国内大部分期货经纪公司均可以从事境外期货交易，但是很快就暴露出中国经纪公司参与境外期货交易的巨大风险。大量经济违法案件、外汇资金大量流失到国外、非法套汇和国有资产的大量流失等一系列丑闻导致数家期货公司倒闭，并被刑事调查。
　　1994年国务院办公厅转发国务院证券委员会 《关于坚决制止期货市场盲口发展若干意见请示的通知》明确规定，停止所有期货经纪机构的境外期货业务。
　　2007年《期货监管条例》出台，条例规定：期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。
　　虽然该项规定为符合条件的内地期货公司代理内地投资者参与外盘期货业务扫除了法律障碍，但监管层在外盘放开的问题上始终没有松动的迹象。
　　近年来，随着经济规模不断扩大，中国企业的大宗商品套期保值需求开始出现爆炸性增长，中国化工进出口总公司等31家大型央企拿到境外期货市场开展套期保值业务的许可证。
　　但是，在2009年参与境外期货外围产品套保交易而产生巨亏的名单中，中国国航、中国东航、深南电等央企赫然在列，而它们却并不在那31家获批企业之内。
　　目前，中国期货业的发展仍旧面临着诸多挑战。“开放期货外盘业务后，估计监管细则也会比较多，如什么样的客户可以参与交易，对交易额度进行控制等，可能都会有所规定。”一家期货公司负责人认为，最有可能的选择标准是净资本和分类监管。因为净资本体现的是有没有股东支持公司进行业务扩张，分类监管体现的是一个公司综合的经营水平和合规管理能力。“当然，期货公司的人才储备也同样很重要，将同时成为监管层考核的指标。”。
　　面对波诡云谲的国际期货市场，应该承受何种成本，如何规避风险，虽然已经在上个世纪90年代初期交了大量 “学费”，但就目前来看，这些问题仍旧是个 “待解的方程”。
门槛很高
　　与行业内的种种担忧不同，姜新显然更加乐观，在9月初他曾对记者表示了“野心”：“我们计划争取在年底以前能够正式开展境外期货交易。中期公司还在从包括芝加哥商业交易所控股公司、伦敦金属交易所等全球主要商品期货交易所以及美国主要金融集团中挑选战略合作伙伴。”
　　然而，据本报记者了解，美国的期货交易所是会员制的公司组织，交易所对会员资格申请者进行严格的审核。审核的内容主要是集中调查会员申请者的信用状况、财务责任范围、个性以及廉洁性等问题。由于交易所会员的席位是有限的，如芝加哥期货交易所的正式会员只有千余名，购买会员席位的价格已高达100万美元左右，因而只有财力雄厚者才可能获得会员资格。
　　本报记者在芝加哥商品交易所的英文网站上看到，9月16日芝加哥商品交易所成交的会员席位价格为73万美金。
　　除了高昂的入会价格外，申请者的历史还必须清白，即在其以往的交易历史中必须没有不良纪录，追溯期通常为10年。
　　一位不愿透露姓名的华尔街人士在北京接受专访时告诉中国经济时报：“国内期货公司成为境外期货交易所和结算公司的会员难度较大，这个难度体现在很多方面，仅成为交易所会员成本这一项就是需要雄厚的资金实力。一般来说，成为一家期货交易所的会员成本接近1千万美金。按中期公司近两年，每年仅1000多万人民币的利润分析，估计这家公司并不会马上申请直接成为会员，而是选择作为先作为二级代理，寻找境外的一级代理商为合作伙伴。”
　　分析人士认为，开放境外期货经纪代理业务最核心的意义，是对期货公司收入增长的影响。由于国内期货公司业务种类单一，经纪收入成为其主要收入来源。投资咨询业务的开展，对其业务收入增长有限，但境外期货经纪业务，可能才是对其业务收入增长真正有力的推动。
　　“从理论上可以有个相对比较好的预期，但短期内对于投资者来说，要想真正的参与到炒期货外盘距离还比较遥远。初期，监管机构只会同意在试点的情况下，开放一部分合格的企业客户进行某些商品期货的套保交易行为。当然，不排除很多年以后随着监管水平的加强，和市场的进一步放开，投资者有参与的机会。”上述华尔街人士告诉中国经济时报记者。“从另外一个层面上看，运用好期货外盘交易，对于外汇管理有一些新思路。”上海富晶资产管理公司总经理王林在接受中国经济时报专访时认为：“可以成为一个舒缓运用外币的一个方式，通过期货的渠道采购资源品。”
　　据接近证监会人士向本报透露，目前“三家试点筹备”的核心词是“筹备”，这三家期货公司的主要任务是协助证监会筹备。