8月初，标准普尔下调美国主权信用评级的举动，引发了全球金融市场轮番暴跌，国内外期货市场也因此遭遇了一场“雪崩”。受此影响，金融资本市场信心降至冰点，投机资金大规模撤离市场，这让人们清楚地意识到，经济二次探底如此接近，同样也再次深刻感受到国际评级机构在全球金融市场上呼风唤雨的本领。虽然随后利空消息逐渐被市场消化，大宗商品市场开始企稳反弹。不过在当前错综复杂的国内外金融市场背景下，多数商品价格的涨幅受到了明显的限制。一方面是久拖不决的欧洲债务危机持续恶化，令欧洲经济下行风险继续增加；另一方面是近期美国公布的一系列经济数据不及预期，显示美国经济复苏乏力；而在国内，尽管8月份CPI增幅出现了下降，但同比上涨6.2%依然显示国内通胀压力较大，政策面在短期难以放松。由于这一系列的宏观经济环境一直是拖累商品市场的主要利空因素，加之这些利空因素在短期内都难以得到真正的改变，因此商品市场要出现反转走势并非易事。

　　而目前唯一的利多则是美国总统出炉的就业刺激计划。那么，美国的就业刺激计划是否意味着商品市场从此将摆脱弱势进而掀起一轮新行情呢？

　　上周美国总统奥巴马在国会发表演讲时，提出一项总额高达4470亿美元的就业刺激方案，此次刺激计划远超出市场预期的3000亿美元。有分析认为，美国总统奥巴马提出的就业刺激方案实质上是向经济注入流动性的宽松政策，甚至可能是美国变相的QE3启动的“前奏”。因为，早在8月上旬，美联储就指出，美国经济的增长率明显低于预期，预计未来经济的复苏将更为缓慢，就业增长将颇为疲软，目前美联储正在讨论其它的政策工具，而对于市场预期的QE3，美联储主席伯南克只是主张出台更多货币刺激政策，其讲话中并没有直接提及QE3有关的内容。

　　回顾前两轮宽松的货币政策，投资者不难发现，全球流动性过剩和投资需求增强是大宗商品价格上涨的主力，这主要是因为美联储在执行量化宽松货币政策中投放的大量流动性并没有完全进入实体经济，而是有很大部分进入了国际大宗商品市场，从而推动了大宗商品价格的上涨。虽然奥巴马出炉的就业刺激计划仍需要美国国会的通过，但业内人士认为，该方案通过的可能依然较大。有经济学家认为，奥巴马这项计划一旦通过，将对美国经济产生重大影响。如果此计划在明年付诸实施，能将美国经济增长率从2%提升至4%。如果政策延长，以后4年每年还可多增长0.5个百分点。可见，美国即将推出的4470亿美元刺激计划，将为大宗商品市场走强注入强心针。

　　实际上，上周对于奥巴马出炉的就业刺激计划，市场的反应就比较乐观，投资者纷纷重返股市和大宗商品市场，其中一些投资者选择卖出黄金等避险资产、买入高风险资产。上周三美国三大股指出现上涨，交投最活跃的12月黄金期货结算价跌幅3%，原油等大宗商品也出现了较大幅度的反弹。而对于国内市场来看，虽然上周多数商品价格呈现震荡走势，但不少品种全周仍录得了不俗的涨幅。从品种来看，国内金属市场涨跌各半，震荡幅度均较为有限，不过黄金期货主力合约尽管波动明显加剧，但在大跌之后依然出现了连续第二周反弹，全周上扬1.85%，盘中更是再创历史新高398.08元，距离400元整数关口仅一步之遥；能源化工品种表现稍强，多数品种出现上扬，焦炭、沪胶及PTA主力合约周涨幅均超过1%。其中，焦炭结束连续四周下滑，全周上涨1.26%；农产品期货也是多数上涨，其中强麦1201升逾2%领涨国内期市，但棉花、白糖却呈现“冰火两重天”的景象，其中郑棉受临时收储启动及巴基斯坦洪水等消息提振，全周涨幅达1.29%。而白糖期货却因全球食糖增产的趋势以及八九月份进口食糖集中到港和9月抛储传闻等因素拖累，期价全周再次下跌1.52%，这也是郑糖期价连续四周回落。据了解，自8月中旬白糖期价创历史新高之后，期价已经累计下跌超过6%。 本报记者 卢建波