| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年07月06日 08:55 |
作者： |
施海 |
| |
施海
受全球金融市场欧债危机减轻、欧元回升、美元走弱、股市和大宗商品全线反弹影响，国内市场包括天胶在内的商品全线联动走强，沪胶反弹较为强劲，成交活跃，持仓量得以恢复性地拓展。
分析认为，天胶作为一种具有中长期投资价值和短线投机价值的软商品，其价格走势与全球宏观经济和金融形势密切相关，金融形势改善自然引发天胶探低遇撑并返身回升，欧债危机减轻，将导致全球风险喜好程度增强，天胶投资投机需求增强，继而导致其供需关系向偏多方向转换，并推动沪胶技术性反弹。
截至5日，东京胶近远期大多数合约期货价格运行至376~384日元/千克区域，按照美元兑日元汇率1：81.1计算，则为465~473美分/千克，与泰国3号烟片胶454~460美分/千克现货价格相比较，如果考虑产销区之间5美分/千克的升贴水关系，则东京胶期货价格偏低的远期合约对东南亚现货价格依然贴水，期货价格较高的近期合约则对东南亚现货价格恢复升水。
按照国际产区进口关税为零的20号标胶现货价格440~445美分/千克换算，则完税进口成本为34116~34496元，依然远远高于国内天胶期货现货价格。
同样，沪胶近远期大多数合约期货价格虽然经过大幅度的强劲回升，价位也达到33100~34300元，而产区现货价格则为33700元，如果考虑产销区之间的250~280元升贴水关系，沪胶除少数合约以外，大部分期货合约价格对产区现货价格依然呈现贴水态势。
而实际上，自6月下旬至今，产区现货报单价格对沪胶主力合约RU1109期货价格升水幅度逐渐扩展，并一度超过3000元/吨，由此对该合约期价走势产生较强的向上牵制作用，并成为目前沪胶走势由技术性反弹，向阶段性回升的一个重要的内在的结构性原因。
由于目前东京胶期货价格对国际产区3号胶现货价格，沪胶期货价格对于国内产区现货价格，均呈现期货低现货高的倒挂态势，同时天胶进口成本也明显高于天胶国内期货和现货市场价格，由此将对东京胶和沪胶下跌趋势产生一定程度的限制影响。
目前，沪胶持仓量基本维持在30万手左右水平，处于沪胶品种中长期历史高位位置，说明多空双方主力资金分歧渐趋尖锐，外围增量资金积极进驻，并展开激烈扩仓争夺，预示着，沪胶短线震荡将渐趋剧烈，尽管中期而言，空方顺势而为，处于有利地位，多方逆势而为，处于不利地位，但短线而言，沪胶仍可能由于资金因素而剧烈震荡，其中不排除技术性反弹，甚至阶段性回升的可能性。（作者为兴业期货分析师）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
