5月28日，由上海期货交易所主办的“第八届上海衍生品市场论坛”在沪举行。本次论坛的主题是“经济复苏与动荡中的期货市场：功能发挥与风险管理”，来自监管层、交易所、期货公司以及各行业专家学者，就白银期货上市、加快制定《期货法》、增强中国大宗商品“定价权”、培养套期保值人才等话题，进行深入探讨。证监会主席助理姜洋在论坛上指出，今年是“十二五”规划的开局之年，也是期货市场由量变到质变发展的关键一年，今后期市要在发挥功能的基础上、在促进经济结构调整和产业升级等方面，起到更加积极的作用

　　白银期货争取年内推出

　　在今年的论坛上，期货市场品种的创新，依旧成为各方关注的焦点。自年初以来，铅期货、焦炭期货等一批与国内实体经济息息相关的新品种上市，不仅丰富了期货市场，也为平衡经济发展、规避行业风险起到了重要作用。下一步，监管层在品种创新上还有哪些举措，引人瞩目。

　　上海期货交易所理事长王立华在大会上透露，上期所力争在今年推出白银期货，并进一步开展有色金属期货指数和期权研究，以及适时对外发布“上期有色金属指数”。

　　王立华表示，当前中国商品期货市场正面临着复杂的内外部环境，这些都对交易所、期货公司以及客户的风险控制能力提出了挑战。一方面，随着期货市场的价格越来越受到各方的关注，交易所修改交易规则细则、推进企业参与期货市场避险的需求显得十分迫切；另一方面，由于经济发展方式的转变和产业升级的要求，市场对交易所能够推出白银、沥青、原油等商品品种以及商品指数期货、期权、碳排放权等衍生品，也存在较强的呼声。

　　上期所对推出白银期货的强烈决心令人印象深刻。早在去年年底，上期所总经理杨迈军就曾透露，上期所将适时推出有色品种当中的铅、贵金属中的白银。而就在不久前召开的2011陆家嘴论坛上，杨迈军更直接表态，提出争取在今年年内上市白银期货的目标。

　　一般而言，证监会审批新品种的节奏基本上有案可循，每个交易所每年有一次机会。今年上期所已经推出过铅期货，年内再推出白银期货似乎有打破常规的感觉。对此，有分析人士表示，今年以来狂热的白银投资浪潮席卷中国，参与市场投资的人群迅速扩大，并出现了强烈的市场波动，为此迫切需要有较大杠杆效应的工具进行风险对冲。

　　自1月26日以来，上海金交所白银延期品种白银T+D合约从5961元/千克启动，经过一轮暴涨，最高达到4月29日的10788元/千克，最高涨幅一度达80.97%；随后受国际白银价格暴跌影响，白银T+D数次出现连日跌停，最低于5月13日跌至7060元/千克。但是，在国际银价大涨的同时，国内只有上海黄金交易所的白银T+D交易、商业银行的“纸白银”及白银实物投资等方式，而具有较大杠杆效应的白银期货交易则是空白。在这种情况下，白银期货的推出可以说是“顺应天时”，另外，考虑到上海国际金融中心的特殊地位，监管层或许会在期货品种的创新上加以倾斜。

　　就在本次论坛上，上海市委常委、副市长屠光绍也为白银期货的上市“拉票”。屠光绍表示，“十一五”期间，上期有色金属指数的研发和期货保税交割业务的顺利启动，为进一步增强上海建设国际金融中心的影响力发挥了重要意义。上海期货交易所的发展是上海建设国际金融中心的重要组成部分。同时在去年4月，经国务院批准，股指期货也在中金所交易，迈出了金融衍生品发展的关键一步。

　　谈到期货市场推出新品种的规划时，屠光绍表示，下一阶段，上海将配合国家主管部门，推动白银期货的上市，并积极研究原油、汽柴油、能源品种，加快期权和商品指数期货的开发工作。“‘十二五’期间，上海将努力形成良好的国际金融中心建设环境，为本市金融业发展和国际金融中心的建设搭好台、铺好路，从体制、政策、激励各个方面力推市场创新，推动上海金融业的发展和壮大。”

　　上海黄金交易所的白银现货延期交易数据显示，受今年以来白银价格持续火爆的带动，上海黄金交易所的白银延期业务日交易量已超过200万公斤，接近去年同期的10倍。这也表明，推出白银期货的市场环境已经成熟，不会出现新品种上市缺乏流动性的问题。

　　据介绍，上期所致力于建设成为在亚太地区以基础金属、贵金属、能源、化工等大宗商品为主的主要期货市场，目前在上期所上市的商品包括螺纹钢、铅、铜等9个品种，其中有色金属序列已基本完整。

　　“上海价格”初显威力

　　在大宗商品市场上，“中国价格”一直处于比较弱势的地位。曾有企业自嘲地总结，在国际市场上，中国往往是“买什么，什么贵；卖什么，什么便宜”。提高中国在国际商品市场上的话语权，已成为行业人士心中的梦想。

　　在本届论坛上，上期所的一些数据表明，经过多年努力，在有色金属行业中，沪铜和沪铝的成交量仅次于伦敦金属交易所（LME），而沪锌则第一次超越LME，成为世界第一，“上海价格”正在发挥影响力。

　　统计显示，2010年各品种合约成交达6.22亿张，同比增长43.01%，在全球商品期货和期权交易所中排在第2位。同时，2010年上海期货交易所成交量为6.2亿手（单边），同比增长43%，在全球衍生品交易所并列第11位。有色金属是上海期货交易所最为成熟的产品系列，2010年铜、铝、锌成交量分别为1亿手、0.34亿手、2.9亿手，成交金额分别为29.64万亿元、2.83万亿元和25.57万亿元。

　　对于以上数据，上海期货交易所总经理助理席志勇表示，“如果把成交金额换成吨数的话，上海期货交易所铜和铝的市场规模在世界上排名第二，仅次于伦敦金属交易所，而锌则是第一次超越伦敦金属交易所，排名世界第一。”

　　不仅期货市场，有色行业也在近年来发展迅速。据工业和信息化部原材料工业司巡视员贾银松介绍，“十一五”期间有色工业取得的快速发展，产业规模持续增长，去年产量为3135万吨，接近全球的三分之一；技术进步也取得了较快发展，包括铜铝铅锌用先进工艺生产比例大幅度提高；此外，淘汰落后产能的力度都明显加大。

　　对于有色金属而言，市场规模的壮大是过去取得的重大成果，而“做深做精现有品种，加大新品种推出力度”，也成为上期所未来的发展方向之一。席志勇提出，今后要深入开展现有期货品种功能评估工作，不断完善交易、结算、交割制度，做深做精现有期货品种，把期货品种的真实性、连续性和权威性与现货价格合理相连。

　　除了有色金属，钢材也是“上海价格”中重要的组成部分。我国是世界产钢大国，2010年生产粗钢占全球生产总量的44.9%。同时，我国又是全球最大的螺纹钢和线材的消费市场，如何利用期货市场掌握钢材价格的定价权，成为业界正在思考的难题。

　　中国钢铁工业协会党委副书记罗冰生强调，“要充分发挥期货市场的功能和作用，为钢铁工业的稳定健康发展服务。”2009年3月27日，上海期货交易所推出了螺纹钢、线材两个钢材品种上市，从上市以来的情况来看，期货市场运行平稳，持仓量稳步增长，参与者日趋广泛，为国内钢材市场的稳定健康发展作出了重要的贡献。

　　罗冰生认为，从螺纹钢、线材上市以后的情况来看，钢材期货价格较好地反映了现货市场的供需关系，期货价格的走势和现货价格的走势高度相关，发现价格和套期保值的功能已经明显显现。他提出，“希望上海期货交易所进一步优化相关规则，不断深化产品客户的培训工作，优化投资结构，使钢材期货市场不断发展壮大，为服务实体经济作出更大的贡献。”

　　中国期货业协会会长刘志超指出，成熟的期货市场在大宗商品定价权、话语权、标准制定权等方面具有重要作用，有利于提高国家经济综合竞争力。2008年国际金融危机发生之后，期货市场的功能和风险管理作用突出显现，发展以期货期权为主的场内衍生品市场，成为国际社会的广泛共识。我国作为众多大宗商品的主要生产国、消费国和贸易国，客观上需要一个体系健全、机制完善和功能有效的期货市场，逐步增强大宗商品定价话语权，维护国家重大经济利益。