| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月24日 09:47 |
作者： |
汤池 |
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由上期所主办的“第八届上海衍生品市场论坛”将于本月28日-29日举行。作为中国期货市场的年度盛会之一，该论坛紧扣世界经济和大宗商品市场的发展脉搏，逐步成为全球期货和衍生品业界一个重要的交流平台。本次论坛的主题是“经济复苏与动荡中的期货市场：功能发挥与风险管理”，设钢材和有色金属国际研讨两个分论坛。关注市场，聚焦5·28——即日起，本报将以系列报道呈现论坛期货市场热点。
本报记者汤池
上期所推出钢材期货两年来，市场运行平稳，期现货价格走势趋同，较好地反映了钢材市场供需变化情况。在参与者日趋广泛的基础上，钢材期货市场功能日益显现。
成本风险加大
钢材期货成“避险良器”
近年来，受金融危机和原材料铁矿石价格剧烈波动的影响，国内钢材产业受到严峻挑战，一些沿袭着传统经营模式的企业被动承受着价格涨跌，大大增加其自身的风险和稳定，也制约着钢材产业持续发展。
四川川威集团一家西部地区大型的民营钢铁企业，目前已成为国内500强企业。但近年来铁矿石原料和钢材产品价格大起大落，让川威集团吃尽了苦头。川威集团有限公司董事长王劲表示，随着市场环境的日益复杂化，作为一个大型的钢铁生产企业，必须要把企业经营和现代化的金融手段相结合，去安排企业的生产活动。
“通过钢材期货市场来进行套期保值，对我们稳定生产、锁定利润大有裨益。另一方面，作为期货交易所的钢材期货交割品牌，也提升了我们产品的品牌市场价值。”王劲告诉中国证券报记者，钢材期货上市以来，川威集团一直将利用钢材期货套期保值作为企业抵御风险的手段，取得了不错的效果。
川威集团大贸易办公室总经理杨能忠告诉中国证券报记者，在套期保值方面，除了可以用钢材期货对企业库存进行卖出套保，在实际运用中，为了规避上游铁矿石价格波动对钢厂生产成本带来的冲击，还可以按照品种相近和替代性的原则，通过买入螺纹钢期货对铁矿石进行套期保值（比例为1.7:1），锁定了铁矿石的成本，“我们使用这种办法，现在可以用期货来锁定未来几个月的成本，然后安排生产计划，通过期货来指导现货生产的效果十分明显。”杨能忠说。
钢企参与积极
市场功能初步显现
钢材期货上市两年多来，市场运行稳健，期现价格高度相关，钢材期货价格与现货价格高度相关，较好地反映了钢材市场供需变化情况。随着钢材企业对钢材期货关注度的增强和逐步参与，钢材期货投资者结构正逐步改善，部分涉钢企业已初步参与保值交易并获得良好效果，市场功能初步显现。
统计数据显示，2010年全年螺纹钢期货和线材期货主力合约日结算价与上海、天津现货价格联动紧密，相关系数基本维持在0.8左右。钢材期货品种也没有出现涨停或跌停，主力合约价格的最大波动幅度均小于上海、天津现货价格以及中证钢铁行业指数同期最大波动幅度。而到期合约收敛于现货价格；2010年，螺纹钢期货顺利完成12次集中交割，各月交割结算价均较好地收敛于现货价格，绝大多数合约的交割结算价与上海现货价格之差占当天现货价格之比小于4%。
接受中国证券报记者采访的多位业内人士表示，由于期现市场联动密切，钢材期货上市两年来，得到了钢铁行业各个环节的关注和参与，并逐步优化钢材价格形成机制，为钢材生产、贸易、消费企业增加了风险管理工具。通过品牌注册的方式，吸引了规模领先、生产达标的企业产品注册为交割品种，为企业提供了多元化的风险、库存管理以及生产销售工具等，逐步改变了企业的经营模式，推进了产业的优胜劣汰和结构升级，促进了钢材工业健康有序发展。
“钢材期货促进了现货企业风险理念的提升和改变。”永安期货副总经理石春生指出，目前，随着企业参与期货套保的增加，许多企业跨越了启蒙式教育阶段，这是一个质的转变。
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