| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月04日 09:04 |
作者： |
谢赵维 |
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⊙华泰长城期货 谢赵维 ○编辑 杨刚
沪钢近期强势上涨，在上周股指以及商品市场出现大幅下挫的情况下保持自身的独立走势，RB1110主力合约目前已经接近5000元/吨整数关口，随着需求持续走强、电力供应紧张等因素的逐渐显现，沪钢后市有望拉高走强，驶入快速上涨通道。
下游需求强劲 库存仍将保持下降
近期国内建筑钢材需求全面启动，社会螺纹钢库存保持每周20万吨以上的减少幅度，库存的持续减少确认了下游需求的强劲，在商品房市场成交出现大幅度下滑的情况下，国内大量新增的保障性住房弥补了需求的回落，去年剩下的220万套加上今年新开工的1000万套保障性住房使得全国房地产开发面积同比仍将增长20%左右，正是保障性住房的大面积开工确保了国内建筑钢材需求的高位运行。今年中部地区成了建材消费的主要拉动力，反而沿海城市需求有所下滑，这也造成了国内螺纹钢价格华东地区处于全国价格洼地的局面。
电力供应紧张
有望调节华东建材供需关系
江苏省电力公司预测，预计今年夏天最大统调缺口在1100万千瓦以上，缺口近16%。供电缺口占了全国的三分之一。全国范围内不仅仅是江苏地区，包括浙江、广东等地区都出现了严重的用电缺口，电煤价格倒挂以及水利发电量萎缩等因素都加剧了国内电力供给的不足。
2010年在华北地区大面积开展的限电停产，淘汰落后产能工作是促使后市螺纹钢价格大幅飙升的主要推动因素。此次华东地区的电力缺口有望调节华东目前的建材供需关系，使得全国最低的华东地区钢价出现补涨，从而带动期螺价格向上发动攻势。
钢材供大于求并不严重
今年1-2月份我国粗钢产量数据存在明显偏差，数据统计高于实际产量可能接近500万吨，也就是说实际粗钢产量过剩情况比统计局公布的数字要好一些。从全国螺纹钢的库存运行数据来看，供大于求的存在与库存的持续减少显然是不能同时存在的，目前用供求两旺来形容国内建筑钢材市场应该是比较贴切的，换而言之供大于求一说显然有失偏颇。
行业利润率仍然低下
价格存在补涨空间
中国钢铁工业协会称，受国际市场铁矿石价格大幅上涨影响，一季度全行业处于高成本低效益状态。华东地区自2011年初至今，一直处于炼钢盈亏平衡点附近，沿海城市的需求萎缩是造成华东地区钢价低下，炼钢企业利润偏低的最主要原因，在限电停产措施的作用下，笔者认为华东地区有望摆脱炼钢产能供大于求的现状，带动现货价格从洼地中走出，从而推动贴近华东地区钢价的期货价格走出一波理想的多头行情。
沪钢近期保持震荡上行的走势格局，在股指以及其他商品纷纷出现大幅下挫的情况下，钢价走势坚挺，限电以及需求强劲成为支撑钢价走强的关键因素。从消费端来看丝毫没有出现疲软的情况，今年中部地区成了建材消费的主要拉动力，反而沿海城市需求有所下滑。现货市场来看近两周的期价动荡也并未造成现货市场价格的大幅波动，成本以及通胀预期仍然是支撑钢价高位运行的有力推动力，加之限电停产以及矿石季度价格谈判，都将增加多头的砝码。在以上基本面因素不变的情况下，5月份国内螺纹钢价格运行将以震荡上行为主，欧洲债务危机以及国内打压物价仍将是抑制钢价上涨的对立面因素，操作上建议近期螺纹钢以逢低买入、多头思路为主。
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