| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年04月20日 08:45 |
作者： |
汪睛波 |
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当中国的流动性收紧撞上美国信用前景的下调，内外盘商品齐刷刷地举手投降。
就在4月18日，标普公司宣布，将美国AAA信用评级的前景评级从“稳定”降至“负面”，这意味着未来6~12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。虽然该机构对美国的信用评级暂时依然为AAA不变，但以美元标价的国际大宗商品仍然受到负面影响。
随着欧美股市的普遍下跌，伦敦三个月铜价周一晚间下跌1.2%，美盘NYMEX原油期价也从110美元/桶跌落。至发稿，LME铜价位于9284美元/吨，美原油主力合约为106.47美元/桶。
周二，国内商品期货龙头品种受前夜外盘影响大幅走低，沪铜、锌、天胶主力收盘分别重挫1.59%、3.78%和3.01%，塑料、棉花、PTA等期货品种价格也分别有1%以上的幅度下滑。其中，作为国内商品风向标的沪铜盘中一度跌破70000元/吨关口。
其实在标普宣布评级之前，商品市场就已经“危机四伏”。除了稍早的日本大地震，中国屡屡收紧钱袋子的举动让市场担忧商品的需求将下滑。
上周日，中国央行再次宣布将上调存款准备金率0.5个百分点，这已经是我国去年以来第十次“提准”，国内大型金融机构存款准备金率已经升至20.5%的历史高位，且今年以来我国已经两次加息。而欧洲央行执行理事会也于4月7日一致决定，将基准利率上调0.25个百分点，即从目前的1%提高到1.25%，这是自2008年7月以来欧洲央行首次加息。有业内人士称，虽然标普评级对商品价格的下滑起到立竿见影的效果，但近期商品市场的回调也是“非美”国家收紧政策不断积累的结果。
上海中期分析师方俊锋认为，美国信用评级前景的下调以及近期宏观面的不稳定性令全球投资者的悲观情绪剧烈升温，商品市场人气受到打击，特别是金属市场短期依然有较大的压力。五矿期货研究部分析师卓桂秋则表示，中国流动性不断收紧，欧洲等经济体也有紧缩趋势，之前价格偏高的商品等资产价格自然将承压。
光大期货研究所副所长叶燕武指出，现在中国大型金融机构存款准备金率已经升至20.5%的历史高位，但所谓“通胀不止、政策不缓”，后续紧缩政策仍有不断出台的可能，目前商品缺乏大的系统性交易机会。从全球政策来看，对高价的商品来说，总体至少是呈现中性或者偏负面态度，留给通胀遐想的时间已经不多了。“目前处在高位的商品的上行空间基本封死了。”他表示。
光大期货肇嘉浜路营业部副总经理曾超指出，短期看，商品市场仍会因评级问题而产生情绪化波动，应防范商品价格波幅的扩大。如去年的欧债危机曾让伦敦铜价上半年一度回调了2000美元，之后危机的影响逐渐消散，铜价又从6000美元/吨左右的低位反弹。
过去一年可是很多商品的好时光，从去年6月的低点至今，伦敦铜价最高时涨幅达到65%以上，一度还问鼎10000美元/吨的天价。美盘棉花是疯涨的农产品的代表，它从去年年中至今几乎翻了两倍，从70~80美分/磅飙升到最高200美分/磅以上。曾号称“滞涨”的原油今年以来也在北非及中东地缘因素引导下加速上涨，大有逼向2008年147美元/桶的历史最高价的态势。如今，“非美”经济体的收紧政策让这些商品价格高处不胜寒，最近标普的信用评级更是让它们雪上加霜。
当然，如果从2009~2010年美国信用评级机构的一系列表现来看，其所作评级结论很难被视为领先指标，被视为同步指标甚至滞后指标似乎更合适。如在下调希腊、爱尔兰评级之时，这些经济体的债务问题已经有些“水深火热”，这直接导致了去年上半年的商品下跌。现在，面对处在更高位置的众商品，又有评级机构大喊“狼来了”，即标普调降美国的信用前景，这似乎预示着美国实际的债务问题已经超乎人们的想象。
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