□东吴期货 吴文海

　　周一受上调存款准备金率消息影响，内地股指破位大跌，市场人气低迷。商品期货涨跌互现，整体表现抗跌。其中郑PTA早盘冲高后回落强势震荡，至收盘上涨6元至10784元/吨，和LLDPE和PVC弱势下跌形成明显对比。

　　受行业基本面上PX价格暴涨和下游产销好转带动，上周PTA期货异军突起，在能源化工板块里走出独立的强势上涨行情。主力合约价格顺利突破10764元/吨的前高点后继续上涨，大有上攻11000元/吨关口之势。PTA现货价也上涨至10550-10600元/吨，外盘PTA行情更加强势，现货价格达到1350美元/吨水平。

　　从本周起进入1月下半月，终端织造厂停产放假增多。经过一周拉涨行情，聚酯涤纶工厂库存已经成功转移至下游用户手上。春节前后，终端纺织需求难以好转，需求转淡对PTA行情上涨空间形成制约。另外，PTA上游原料PX价格持续暴涨后涨势有放缓迹象，1月底马来西亚PX装置重新恢复生产后，亚洲市场PX行情可能面临回调压力。总体来看，2011年上半年PTA市场供需关系已经发生逆转，市场力量向供方倾斜，行业内对上半年供给偏紧已经达成共识。在此背景下，PTA即使面临终端纺织需求转淡的制约，价格也难出现深跌。后市PTA期货行情趋向于高位震荡。短期追高有较大风险，等待回调后择机做多。