| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2011年01月10日 17:21 |
作者： |
董双伟 |
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研发中心 董双伟
今日国内商品整个盘面走向极为脆弱：开盘短暂的上冲，难掩整个市场偏弱的格局，日内资金看法不一，盘面展开大幅拉锯，收盘前包括股票市场在内，均出现大幅的下跳行情，持仓缩减，在2011年1月6日，多个商品创出阶段性反弹高位之后，似乎中国农历春节前的振荡行情难以避免，再创新高的期待仿佛并不在中国市场。郑棉今日开盘后日内多空展开拉锯，显然空头一方略占上风，成交缩量，持仓尾市缩减明显，而资金逐力远月1111合约与主力1109合约的套利继续进行。
从大的背景方面来看，中国春节前过节气氛浓厚，资金纷纷以短线操作，或获利平仓为主，国际商品指数基金调仓预计要持续到本周末，美国农业部即将本周三公布重要的月度供需报告，农产品所面临的天气市需要新的题材，且美国经济数据相对向好，推动美元指数近期大幅反弹，都无不构成短期商品市场的上行阻力。
就棉花市场而言，阶段性由需求，而非供应决定的市场，走高似乎也缺乏有效的支撑，尽管节后1月4日山东某大型纺企提高皮棉采购价1000元左右，目前3级稳定在27600左右，但其指标意义，显然让位于阶段性低位外棉陆续到港，下游纱布销售未有明显起色，以及集中性采购难现的基本面压制，就国际棉花市场而言，短期内印度国内机构将本年度棉花调高产量预估至559.3万吨，事实上影响性有限，就在上个月USDA预估印度产量仍高达566万吨，也许对阶段性有影响性的无疑是本周三USDA发布的月度报告预测，以及1月中旬印度是否就提高出口棉花93.5万吨的上限政策的变化。
纵上来看，短期内中国政策保物价稳定的基调十分明确，行情发展，更多仍依赖于外盘得的推动，而外盘方面，能否在本周三USDA月报发布之后、本周末国际商品指数基金调仓结束，以及美元指数在81附近的方向选择，给出明确的方向，是投资者需要密切留意的现象，但不论如何，进入2011年仍旧受极端天气困扰的农产品市场，看低的力度也变得有限，在此阶段操作尤其需要控制好风险，做好资金管理计划。
就棉花而言，基于统计规律的1111合约与1109和合约的套利，我们不建议，但投资者若想实际操作，务必注意基本面的变化。整个棉花市场的走向，当前仍陷入区间振荡格局之中，27000-29000区间内可以短线高抛低吸操作。
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