| 来源： |
中证期货 |
发布时间： |
2011年01月08日 13:59 |
作者： |
王聪颖 |
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郑糖今日大幅低开于7070，上午盘面没能打开，尚在窄幅盘整之中，最高才到7097；下午开盘之后便一泻千里，最后收于6874，较昨日收盘价下跌406或3.26%。虽然我们一直看好基本面对糖价的长久支撑以及春节消费将带来的阶段性走高行情，但市场似乎已经再次触及了政府的容忍极限。郑糖11月曾受调控大跌调整，但12月份依然收获了一份大阳线，收盘价较上月涨582或897%，而2011年第一个交易日就高调开在7180。可以说无论对于期货还是现货价格，7000无疑都是一个坎，可以是向上的有力支撑，也可以是向下的重要阻力。
虽然新年高调开局，似乎1月走的并不顺利。高糖价就像出头鸟，很容易就被政策的调控之枪瞄准、击中。我们在12月份月报中曾对此有过担忧，只是政策来的迟了一步，如果在12月就调控，那么就和我们的预期完全吻合了。回首过去是为了更好的展望未来。看郑糖上市以来1月份的走势都不平凡，多有波折，承前启后。
暂且抛开基本面和消息面，单从历史行情看，1月份糖价走势一直都很波折。在过去5年里，有4个年度在1月份走势都延续了自10月或者11月高点之后的回落调整（06年白糖上市除外），其中又有3个年度1月的回落调整都在1月15日（含）之前完成；2010年12月31日之前延续2009年的涨势，到达高点后的深度调整蔓延了这个1月。目前的形势看，11月曾经创出历史高点，之后受到政策打压回落，至11月底触底后收获了上涨的12月，但我们注意到未能突破11月高点。至于1月的走势，我们认为可能先抑后扬高位震荡的概率较大，即前半月下跌调整，后半月回升，一直到2月中旬。
而从目前的基本面看，多空交织，也将成就震荡的一月。一方面，春节消费和严冬冻雨的糟糕天气继续给力。据了解，受冷空气影响，广西桂北的资源、全州、兴安、龙胜、灵川和临桂等县和其他县部分高寒山区相继出现雨雪冰冻现象，造成道路结冰，影响车辆通行。预计未来几天，全区仍持续雨雪冰冻天气。崇左地区已受灾损失达到5亿元。而另一方面，国家控通胀政策矛头指向白糖这个春节消费用量大户。继在11月物价政策调整密集，12月货币政策云集，而物价政策相对真空之后，1月紧邻春节，油、粮、肉、菜物价的控制必将是一场激烈的较量，白糖便也在其中。今日五部委联合发布《关于做好2010/2011榨季糖料收购和食糖产销工作的通知》，而广西自治区工信委、糖业局进一步强化措施以维护当前榨季正常生产。相信后期仍会有政策出台以保证亿万百姓能过一个"安稳祥和"的春节。
2011年度注定是一个纠结的开局。博弈的结果就是，高位震荡。现在就在2011年第一季度的行情区间内，没有明显的单边，但波动区间之大也需要慎之又慎。我们在此期间依然有机会把"错误的"多单出掉；而空单最晚在2月末将有机会进入。
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